Boerse Stuttgart Group（博斯證券交易所集團），營運德國第二大證券交易所，於週五宣佈，將把其加密貨幣部門與設於法蘭克福的交易公司 Tradias 合併。
這宗交易將在聯合管理架構下整合約 300 名員工，並預計於 2026 年下半年在監管機構批准後完成。
根據 Bloomberg 報道，財務條款未有被披露。
雙方各自帶來甚麼？
Boerse Stuttgart Digital 營運受監管的加密貨幣經紀業務、BSDEX 交易所，以及一間在歐盟《加密資產市場規例》（MiCA）下持牌的託管機構。
其面向消費者的應用程式 BISON 在 2026 年 1 月突破一百萬用戶。 機構客戶包括 Intesa Sanpaolo、DZ Bank 和 DekaBank。
Tradias 則是 Bankhaus Scheich 的數碼資產業務部門，後者是法蘭克福證券交易所的做市商，在證券交易領域擁有超過 40 年歷史。
Tradias 於 2024 年 10 月獲得德國 BaFin 頒發的自家證券交易銀行牌照，此前一直在其母公司的牌照下營運。
其客戶名單包括新型券商 Trade Republic、flatexDEGIRO，以及為約 1,200 家德國銀行提供服務的 dwpbank。
合併後實體將以法蘭克福及斯圖加特為總部，涵蓋經紀、交易、託管、質押及代幣化資產等服務。
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為何重要？
這次合併是在歐盟 MiCA 架構下進行。該規例已於 2024 年 12 月 30 日全面生效，為整個歐盟區內的加密資產服務供應商建立單一牌照制度。
這種監管明晰，加速了歐洲企業之間的整合競賽，各方都在爭先建立機構級基礎設施，以免日後被規模更大的全球玩家搶佔優勢。
Boerse Stuttgart 表示，其加密貨幣交易量在 2025 年增長了三倍，而加密貨幣在 2024 年約佔集團總收入的五分之一。
這些數字顯示，該交易所押注數碼資產已帶來可觀收入——足以支撐吞併另一家公司來進一步擴張業務。
尚待解決的問題
這宗交易仍需獲得 BaFin 批准，並且有賴雙方公司所稱為「談判順利完成」，意味著具體條款仍未最終敲定。
把面向散戶的平台與機構級做市業務整合，會帶來營運風險，特別是在資產託管流程及流動性管理方面。
兩家公司均未透露合併後實體的公司管治架構，除了「聯合管理」以外，並未說明決策權如何分配，以及未來策略方向為何。
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