最大的 Bitcoin (BTC) 持有人正在以一種與 2022 bear market 相似的方式削減持倉，鏈上數據顯示。
重要重點：
- 以一年為期計算的巨鯨持倉變化持續為負，這種走勢與 2022 年跌勢初期階段相吻合。
- 長期持有人供應量已攀升至創紀錄的 1,580 萬枚 BTC，分析師將此解讀為看跌信號。
- 比特幣最近成交價約為 73,536 美元，較 10 月高位回落約 42%。
巨鯨分佈再現
分析公司 CryptoQuant 最新報告（由 Decrypt carried）指出， 持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的錢包在過去一年持續減少餘額。與此同時， 「海豚」——持有 100 至 1,000 枚 BTC 的地址——的累積步伐亦在放緩。
CryptoQuant 表示，一年期巨鯨持倉變化仍然為負，這種分佈型態與 2022 年熊市高度一致； 當時巨鯨持倉按年增長先是停滯，隨後轉為負值。
當年，比特幣自 3 月高位 47,450 美元跌至 11 月低位 15,742 美元，跌幅接近 67%。 相比之下，目前自 10 月 126,080 美元歷史高位回落約 42%，若這種平行走勢延續， 市場仍可能有進一步走弱空間。
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持幣者釋出看跌訊號
該公司指出，無論是巨鯨還是海豚，在按月計算的持倉變化上都出現停滯， 而兩個群體同時按兵不動，過往往往預示後續價格會持續走弱。
長期持有人供應已達創紀錄的 1,580 萬枚 BTC。CryptoQuant 認為這一里程碑偏向看跌而非看漲， 理由是這反映新買家不足，而不是既有持幣者信心十足。
該公司補充指出，目前短期需求過於疲弱，難以完全消化年資較長錢包可能拋售的籌碼。
週四，比特幣交投價格約 73,536 美元，單日下跌 1.7%，按週計跌幅接近 5%。
近期背景
這批最新巨鯨數據，延續了過去數月偏空的鏈上訊號。CryptoQuant 早前 reported 指出， 交易所巨鯨比例在 2 月升至 0.64，創 2015 年 10 月以來新高， 前 10 大存款地址佔總流入的 64%。
該公司另一項研究則根據資產「已實現價格」這一歷史支撐指標，推算出潛在熊市底部約在 55,000 美元附近。 Bitcoin peaked at $126,080 於 2025 年 10 月見頂後，跌勢隨即展開。
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