比特幣 (BTC) 正經歷史上最猛烈的機構淨拋售。根據 Capriole Investments 創辦人 Charles Edwards 指出，以現貨 ETF 與公司庫藏合計的持倉變動率計算，目前已暴跌至 -319%。
發生了甚麼事：機構資金創紀錄流出
Edwards 在 X 上發佈 分析，利用現貨交易所買賣基金（ETF）及公司庫藏作為比特幣網絡上機構行為的代理指標。ETF 與庫藏合計的月度持倉變動率已大幅跌入負值區域。
單看公司庫藏部分，目前仍勉強保持微幅正增長，可能是因為 Strategy 持續增持；但現貨 ETF 的持倉則大幅轉為深度負值。
Edwards 亦追蹤了一項他稱為「機構淨買入」（Net Institutional Buying）的指標，用來衡量 ETF 與庫藏持幣變化，與新產出的 BTC 供應之間的關係。於一月份反彈期間，該指標曾短暫轉為正值，代表機構買入速度一度超過礦工產出新幣的速度。
但情況很快逆轉，該指標跌至 -319%，創下從未見過的低點。
Edwards 寫道：「過去一週是史上最猛烈的比特幣機構淨拋售。」
為何重要：量子折價風險
Edwards 將機構退場歸因於市場對量子電腦威脅比特幣的憂慮升溫。理論上，相關技術或可被用來攻擊部分較舊且脆弱的 BTC 錢包。
在上週發佈的研究報告中，Edwards 指出，這項風險已開始影響理性投資者如何為這項資產定價。他解釋：「考慮預測『Q 日』可能出現的時間點後，理性投資者現時已把比特幣的合理價值打了八折。」
Edwards 展示的數據顯示，只要 BTC 網絡未升級以抵禦量子攻擊，這種折價幅度每年都會進一步提高。