Zcash (ZEC) 在過去一日上漲逾 13%，約見 618 美元，逆勢走強，與多數遭拋售下跌的主流代幣背道而行。
重點摘要：
- ZEC 升逾 13% 至約 618 美元，而比特幣、以太幣及 Solana 均告下跌。
- 受保護（隱私）供應量創下 510 萬枚 ZEC 新高，顯示真實的隱私使用需求。
- 網絡算力於 5 月下旬創下 16.3 GH/s 的歷史高位。
Zcash 受保護供應創新高
這波漲勢格外突出，因為幾乎所有大型代幣同時走跌。
Bitcoin (BTC)、Ethereum (ETH) 與 Solana (SOL) 均回落，使這枚隱私幣成為少數仍然上漲的資產之一。原因更多在鏈上數據，而非只是價格走勢。
數據顯示，受保護供應──也就是停放在隱私池中、可隱藏交易細節的 ZEC──已攀升至約 510 萬枚代幣。幾乎全部集中在最新的 Orchard 資金池，其在 5 月下旬達到 約 450 萬枚 ZEC。較舊的 Sapling 與 Sprout 資金池則少得多，分別約 59.2 萬枚與 2.5 萬枚 ZEC。
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Zcash 算力觸及高峰
在這股需求背後，礦工投入的算力亦創新高。
網絡算力，即保障鏈安全的總計算能力，於 5 月下旬觸及 16.3 GH/s 的紀錄高位，超越 2022 年約 11 GH/s 及 2024 年約 10 GH/s 的先前高點。更高的算力令鏈更難被攻擊，也顯示礦工預期挖礦工作將持續有利可圖。
隨著 2024 年 11 月減半壓低新發行量，礦工是在供應更緊縮的情況下擴充產能，而非撤出。
ZEC 呈現淨買入
交易者以真金白銀支撐這些基本面。
在永續合約交易所 Hyperliquid 上，ZEC 是少數大型資產中出現明顯淨買入 壓力的代幣之一，約 3,373 萬美元；同時間，比特幣一項就錄得逾 5.06 億美元的淨賣出。未平倉合約約為 3.68 億美元，分布在約 7,190 名交易者之間。年化資金費率約 40.77%，幾乎是比特幣與以太幣 10.95% 的四倍。
這種倉位結構是把雙刃劍，一旦動能停滯，擁擠的多頭部位可能會迅速被平倉了結。
這波走勢也為一段長期上漲畫下階段性句點。ZEC 於 2 月在約 185 美元見底，隨後在 5 月飆升至約 688 美元，創下自 2025 年底以來高位，背景是監管環境趨於明朗。SEC 於 1 月結束對 Zcash Foundation 的調查，Grayscale 其後推動將其 Zcash 信託轉為現貨 ETF，而 Multicoin Capital 則將隱私定位為對抗公開持倉受監管審視的對沖工具。
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