2026年銅價明顯跑贏黃金，期銅價格升至每磅6.95美元的歷史紀錄。在庫存緊張與人工智能（AI）相關需求持續推升下，供應壓力愈見突出。
重點整理：
- 期銅在9月22日升至每磅6.95美元，創下歷來新高，延續2026年強勢升浪。
- 期銅今年累升近20%，按年計更升逾46%；同期金價2026年僅微升0.02%。
- 庫存偏緊、AI數據中心帶動的額外需求，以及美國關於銅關稅的未決裁決，仍是左右市況的關鍵因素。
期銅創新高
期銅在9月22日再度摸頂，每磅報6.95美元，為工業金屬寫下新紀錄。統計顯示，銅價2026年至今已累升近兩成，過去12個月升幅更超過46%，反觀金價今年僅幾乎持平，上升只有0.02%，走勢明顯失色。
黃金年內走勢相當反覆。1月底曾在避險買盤推動下，一度衝破每安士5,600美元，其後迅速回吐，多數時間只是在慢慢修復跌幅，結果年內變動不大。銅價則受截然不同的基本因素驅動。
供應數據方面，上海電解銅庫存已降至43,900噸，為2023年以來新低；**倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）**可供市場調配的庫存亦下滑至133,725噸。另一方面，美國一項關於銅的關稅計劃早前一度傳出或遇阻，消息在9月初曾令銅價急挫近8%，但之後迅即收復失地，再度返回歷史高位區間。
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巴里看AI推升銅需求
CNN的報道亦指出相同壓力因素。投資者Michael Burry強調銅市供需缺口，指新銅礦床由發現到投產，平均需時約18年，但AI數據中心帶來的新增需求卻可以在兩至三年內釋放，形成時間錯配。
不過，銅與黃金在資產屬性上仍有根本差異。各國央行長期持有黃金作為儲備資產，全球黃金存量市值估計接近30萬億美元，具備獨特的儲備與避險角色；銅則更純粹反映實體經濟和工業需求。
華府的政策動向亦是市場另一大變數。美國商務部一項久拖未決、有關精煉銅進口關稅的裁決仍在等待公布，為銅市增加另一重政策風險，一旦有結果，或再度引發銅價急升急跌。
9月份的走勢已反映波動性加劇：期銅先在月初急挫近8%，其後迅速反彈，不但完全收復跌幅，更再創新高，延續2026年以來在庫存緊張和工業需求加速帶動下的升勢。
