傳統金融對穩定幣及公有區塊鏈在金融體系中應否「有席位」的爭論，正漸漸退居其次，焦點轉為誰能主導承載數碼貨幣的基建。業界專家指出，傳統金融機構已開始實際競逐這一層基礎設施的控制權。
隨着銀行着手開發自家數碼美元產品，並與現有穩定幣、代幣化存款及其他鏈上貨幣形式並存，支付與機構結算的運作模式或將被重塑。
短期內，這並非一場「舊幣被一夜取代」的革命，更有可能令市場進一步碎片化，令互通性（interoperability）、流動性及結算效率的重要性大為提升。
銀行由旁觀轉為落場建設
風險投資機構 Verda Ventures 創辦合夥人 Alex Witt 在發予 Yellow.com 的備忘中表示，21間金融機構聯手，是迄今最清晰的信號之一，顯示區塊鏈的普及，愈來愈多是由傳統金融（TradFi）推動。
Witt 指出：「有21間銀行一齊撐一隻穩定幣，已經係最明顯嘅證據，話畀你聽而家去鋪區塊鏈支付鐵路嘅，主力其實係傳統金融。」
他說，討論已由「公有鏈能否做結算」轉為「邊啲機構可以控制喺鏈上營運嘅發行人」。
這個銀行聯盟計劃成立新公司，專責發行用作支付及數碼資產交易的穩定幣。首款產品預期以美元計價，其後會陸續擴展至其他貨幣。
這項倡議是2025年10月公布計劃的延伸和升級；當時只有10間銀行探討發行一種以儲備資產作背書、可在公有區塊鏈上運作的數碼支付資產。
穩定幣獲銀行體系「點頭」
Moon Pursuit Capital 創辦人兼管理合夥人 Utkarsh Ahuja 指出，銀行今次選擇「親身落場」發行穩定幣，反映傳統金融對這一產品類別的整體態度已出現結構性轉變。
Ahuja 表示：「銀行以前用咗好幾年時間討論，穩定幣係咪威脅緊傳統金融。到而家，21間大型金融機構一齊坐低，準備自己出一隻。」
他認為，隨着資金愈來愈多在區塊鏈系統上流轉，銀行面對的是一個策略選擇：要麼順勢調整業務模式，要麼承受被新基建顛覆的風險。
擴大後的聯盟成員涵蓋多家重量級機構，包括 Bank of America、Citi、Goldman Sachs、UBS，以及來自北美、歐洲、亞洲、中東及非洲的金融公司。
Ahuja 並不預期這項計劃短期內會從 USDT 或 USDC 手上搶走大量市佔；這兩種穩定幣在流動性、分銷網絡及網絡效應方面，已建立明顯優勢。
在他眼中，真正關鍵的是：當大型金融機構開始把穩定幣視為未來金融基建的一部分，本身就是一種強烈的市場「認可」。
這種認可有望催生更多與鏈上金融相關的配套需求，包括託管、合規、流動性管理及結算基礎設施等服務。
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數碼美元市場或走向多元共存
Global Settlement Network 共同創辦人兼總裁 Kyle Sonlin 預期，未來市場會出現多種形式的數碼貨幣並存，而非由某一隻穩定幣「一統天下」。
Sonlin 指出：「穩定幣已經證明，市場對可以24小時不間斷流動的美元有強烈需求，而銀行亦唔想錯過呢一塊。」
未來格局很可能是：銀行發行的穩定幣，與 USDC、USDT、代幣化存款，以及以多種法定貨幣計價的數碼貨幣共同存在。
在這種情況下，互通性的重要性會急速上升。當機構各自持有不同形式的數碼美元時，如果不能在它們之間順暢互換，便會在另一個層次上重新製造結算瓶頸。
Sonlin 強調，若不同數碼資產之間的流動與結算仍受傳統銀行營業時間所限，即使聲稱「7×24」可用，其實價值有限。
互通性成為真正基建考驗
Trace Finance 聯合創辦人兼行政總裁 Bernardo Brites 指出，這項銀行聯盟標誌穩定幣正從純粹「加密原生」實驗，逐步邁向主流金融基礎設施。
Brites 說：「呢單新聞證明，我哋已經唔再只係用穩定幣做加密圈內部實驗，而係開始向一套連傳統金融都想分一杯羹的核心支付基建過渡。」
在他看來，真正的挑戰在於：如何令銀行發行的穩定幣、代幣化存款，以及現存各款數碼美元代幣可以互相兼容、一同運作。
各條鏈本身或可提供高速結算，但如果資產各自孤立、互不相通，問題並不會真正解決。Brites 指出，串連這些系統的基礎設施，以及其背後的合規及結算技術，會變得愈來愈關鍵。
銀行搶佔未來支付主導權
Witt 預期，新興市場將分拆成多個功能板塊：現有穩定幣繼續在零售及交易層面扮演重要角色，而銀行支持的新產品則更集中面向機構級結算及其他專業金融場景。
這個銀行聯盟計劃在2027年上半年推出美元穩定幣，並已把歐元列為下一步優先擴展的貨幣。同時，整個項目會按照美國及歐洲的監管要求設計架構。
待其正式面世時，市場早已被美元穩定幣主導，其中以 Tether 的 USDT 及 Circle 的 USDC 佔據最大份額。
不過，幾位受訪專家強調，最關鍵的競爭，未必只在於穩定幣市佔之爭。
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