Anchorage Digital、Kamino 和 Solana（SOL）Company 推出一種三方架構， 讓機構可在 Kamino 的借貸市場，以已質押的 SOL 作抵押借款，同時將抵押品保存在受監管託管之下。
此安排旨在解決一個基本障礙： 大多數機構的合規框架禁止將資產直接存入智能合約。
運作方式
在這個模式下，已質押的 SOL 會留在 Anchorage Digital Bank（一間聯邦特許的加密貨幣託管機構） 的獨立賬戶內。
機構一方面可繼續賺取質押回報——每年約 7%——同時透過 Kamino（Solana 最大的 DeFi 借貸協議之一） 取得借貸流動性。
Anchorage 的 Atlas 抵押品管理平台負責 24 小時自動監察貸款價值比、保證金變動以及清算。
借款人從不需要將抵押品直接轉入協議的智能合約， 而這一步正是歷來令受監管機構卻步、不願參與 DeFi 借貸的關鍵因素。
Anchorage Digital 行政總裁 Nathan McCauley 表示，這個架構讓機構可以「更具生產力」地使用已質押的 SOL， 而無需在託管或合規控制上作出妥協。
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參與方
Solana Company 是一間上市公司， 由 Pantera Capital 和 Summer Capital 合作成立， 旨在作為長期 SOL 國庫。
根據 Investing.com 的數據， HSDT 股價周四在約 1.93 美元附近交易——接近 52 周低位—— 該公司在 2025 年第三季錄得 3.528 億美元淨虧損。
相關公司將此安排形容為一個可重複使用的模板， 供其他國庫公司及風險投資者在具託管保障的情況下，取得協議層面的信貸。
監管背景
這次推出的時間點，正值美國立法者仍在就如何監管去中心化金融而僵持不下。
《CLARITY 法案》在 2025 年 7 月於眾議院以 294 票對 134 票跨黨派通過， 但在 2026 年 1 月主要業界參與者因修訂後條文而公開撤回支持後，法案在參議院停滯不前。
關鍵爭議包括：非託管 DeFi 開發者是否應承擔為中心化中介而設計的合規義務， 以及應如何界定和處理穩定幣收益產品。
參議院銀行委員會已將原定 1 月 15 日的標記會議押後，且尚未重新排期。
在相關框架最終落實之前， 像 Anchorage-Kamino 這類混合結構，可能會成為機構在現行監管護欄之內， 進入 DeFi 借貸市場的主要途徑。
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