比特幣 (BTC) 已大致走出熊市陰霾。根據 BIT Research 最新報告，以歷史走勢及成本基準模型推算，今輪周期頂部或介乎18.5萬至21.5萬美元。
要點整理：
- BIT Research 指比特幣在守住 62,900 美元後已築底。
- 成本基準模型顯示，今輪牛市頂部或落在 185,000 至 215,000 美元，時間大概率在 2028 至 2029 年。
- 不過，美元轉強及技術上超買，或令升勢短暫降溫。
BIT：比特幣底部已現
BIT Research 指出，比特幣在守住 62,900 美元後，隨即突破 21 周移動平均線 69,272 美元，並重上 70,000 美元關口，技術上確認今輪周期低位已過。
之後幣價再度突破 2024 年 3 月高位 73,084 美元。本周三，比特幣在 83,000 美元上方徘徊，按周回吐逾 4%。
該行並提到，其自家估算的「True Market Mean」（真實市場均值，即全體持有人平均持倉成本）現約為 76,897 美元。現價企穩其上，意味大多數持幣者已重返整體盈利區，減輕了市場在「深套」情況下的拋壓。
延伸閱讀： Sam Altman 延後 OpenAI 至少 2026 年後才考慮 IPO，憂 AI 安全風險
BIT 訂比特幣上望 21.5 萬美元路徑
BIT 的上望目標建基於歷史周期。過往幾輪牛市中，比特幣往往要在價格較 True Market Mean 至少溢價 85% 後，才見最終高位。按目前估算，True Market Mean 約在 142,260 美元水平。
上一輪周期中，比特幣先在 2024 年 3 月於約 73,000 美元出現該「85% 溢價」訊號，其後再連升，最終在約 126,000 美元見頂，較該水平再高約 1.7 倍。
BIT 留意到，此「放大倍數」隨周期推移有逐步收窄的趨勢；若今輪頂部最終只較 True Market Mean 高出約 1.3 至 1.5 倍，以 142,000 美元為基礎計算，推算頂部區間約在 185,000 至 215,000 美元。
升勢考驗：美元走強與超買風險
時間點則更難精準預測。上輪自出現「85% 溢價」訊號至最終見頂，約花了 19 個月。BIT 因此認為，今輪要見接近 20 萬美元水平，高概率要等到 2028 或 2029 年。
以美國聯邦政府約 40.1 兆美元債務為基礎建立的「債務模型」則顯示，比特幣目前「合理價」約在 105,000 美元附近。
至於短期走勢，BIT 提醒，美元轉強及技術指標處於超買區，都可能促使比特幣先行整固。周二，比特幣曾回升約 1%，重上 84,200 美元上方。FxPro 分析師 Alex Kuptsikevich 指出，美元偏強，加上股市走勢反覆，加劇了投資者的不安情緒。
今季比特幣升勢頗為急促，而非循序漸進。7 至 8 月大部分時間，幣價主要在約 62,000 至 66,000 美元窄幅上落，其後在 8 月 21 日當周急升，9 月則在約 75,000 至 88,000 美元區間內大幅震盪。
即使自 7 月 1 日以來，累計升幅約 42%，為 2017 年以來表現最佳的第三季度，但現價仍較一年前低約 26%。
