Bitwise 首席投資總監 Matt Hougan 表示，錨定偏誤正阻礙傳統及加密投資者，令他們未能意識到華爾街向區塊鏈基礎設施轉移的規模。
發生甚麼事：資產代幣化加速
Hougan 在最新備忘錄中列出一系列發展，他認為這些都顯示傳統金融與區塊鏈技術互動的方式，正出現根本性轉變。證券交易委員會主席 Paul Atkins 推出「Project Crypto」，這是一項覆蓋整個委員會的計劃，旨在為鏈上市場現代化證券監管。
BlackRock 行政總裁 Larry Fink 表示，行業正進入「一切資產皆可代幣化」的初期階段。BlackRock 隨即採取行動，透過 Uniswap (UNI)推出 20 億美元 BUIDL 代幣化國債基金。
Apollo 將其 7,000 億美元的 Diversified Credit Fund 分別在六條區塊鏈上代幣化，並宣佈計劃收購 Morpho 的股份。多家大型銀行——摩根大通、美國銀行、花旗及富國銀行——正討論共同發行穩定幣，而摩根大通已在 Base 上發行存款代幣。富達正招聘 DeFi 金庫經理。
儘管有這些動作，Hougan 指出，傳統投資者仍未真正意識到正在發生的改變。他補充，即使是加密投資者，也因為多次聽到「機構正在進場」的說法而感到疲乏。
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為何重要：認知與現實的落差
Hougan 指出，錨定偏誤——即人們傾向固守最先接觸到的資訊——是投資者錯過他所稱「金融基礎設施最大轉變之一」的核心原因。
他提到，從 2020 年到 2025 年，現實世界資產（RWA）的代幣化規模急速增長，但市場仍在爭論價值最終會流向哪一方：是像 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 這類公共第一層網絡、Canton Network 和 Tempo 這些準私有鏈、DeFi 代幣，還是相關建設公司的股權。
「當共識敘事已經過時，而現實已經改變，但投資者仍被舊故事綁死時，最大的超額收益機會便會出現。」Hougan 如是寫道。「這正是當下加密市場的處境。」
Hougan 在備忘錄結尾時，將這種落差視為一個投資機會，而不只是市場失靈。他指出，在人們以為加密世界正在發生甚麼，與實際上正在發生甚麼之間，「存在巨大差距」，並認為這種落差更有利於建立對整個領域的廣泛曝險，而不是嘗試單挑個別贏家。在他看來，這場結構性轉變正被市場錯誤定價。「只要你能看清這是怎麼一回事，機會就很多。」他寫道。
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