Bitwise 首席投資總監 Matt Hougan 挑戰市場上日益成形的共識—— Layer 1 區塊空間已成為「商品」，他認為機構資本其實仍高度集中在少數幾條網絡， 以 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 為代表。 同時，他也主張，以加密為基礎的 prediction markets like Polymarket， 扮演的是民主化力量，而非讓內線人士佔便宜的工具。
發生了什麼事：機構聚焦違反「商品化」敘事
Hougan 在 2 月 22 日撰文， pushed 反駁他口中的「加密圈對 L1 區塊空間日益認為是商品的看法」。 他指出，如果基礎設施真的被商品化，資本與開發應該會平均分散在各條鏈上， 但實際情況並非如此。
這位 Bitwise 高層指出，絕大部分的機構建設都集中在極少數網絡上。 他寫道：「基本上，沒有任何人有興趣在第 20 大 L1 上建東西。」
他將當前低廉的交易費用，歸因於產能建得太超過，而非商品化。
「頂級 L1 打造了遠超過當下市場需求的頻寬，所以手續費才會低到塵埃，」 Hougan 表示。
他認為這種供給過剩可能不會持久。 「真正的問題是，當穩定幣／代幣化／DeFi 的需求規模成長到數兆美元時會發生什麼？」 他補充說：「我不確定我們目前已經知道答案。」
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為何重要：權力分配正在轉向
Hougan 也 addressed 外界對預測市場涉及內線交易的疑慮，並從與批評者完全相反的角度來看待。 他寫道：「預測市場是 Reg FD 的市場化延伸，讓大家站在同一個起跑線上。」 這裡提到的 Reg FD（公平揭露規定），是為了防止公司只向特定投資人 選擇性披露重大資訊的規則。
他指出，對沖基金長期以來一直透過聘請說客與顧問， 從華盛頓國會山莊收集私人情報，在關鍵立法時刻取得優勢。
如今，像 Polymarket 這樣的平台，讓散戶投資人可以追蹤某些事件的即時機率， 例如 Clarity Act 是否有機會通過。
「對於流動性充足的市場來說，這些機率預測大概已經跟遊說產業能提供的情報一樣好， 甚至更好，」Hougan 說。 他承認，預測市場仍需對內線交易進行強力執法，但強調整體影響是 「極度正面且具平權性」。
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