Bitwise 首席投資總監 Matt Hougan 指出，錨定偏誤正阻礙傳統及加密市場投資者，令他們無法意識到華爾街正大規模轉向 blockchain-based infrastructure 的程度。
發生了甚麼事：資產代幣化加速
Hougan 在最新備忘錄中 laid out 一系列發展，認為這些事例顯示傳統金融與區塊鏈技術互動的方式正出現根本轉變。證監會主席 Paul Atkins 推出「Project Crypto」計劃，這是整個委員會層面的行動，目標是為鏈上市場現代化證券監管。
BlackRock 行政總裁 Larry Fink 表示，行業正進入「所有資產皆可代幣化」的早期階段。BlackRock 隨即 launching its $2 billion BUIDL 代幣化國庫券基金，並在 Uniswap (UNI) 上架。
Apollo 將其 7,000 億美元規模的 Diversified Credit Fund 切分並代幣化，部署於六條區塊鏈上，並宣佈計劃收購 Morpho 的股權。多間大型銀行 —— JPMorgan、Bank of America、Citigroup 及 Wells Fargo —— 正討論聯合發行穩定幣，而 JPMorgan 已在 Base 上推出存款代幣。Fidelity 則正招聘一名 DeFi 金庫經理。
儘管有上述動作，Hougan 指傳統投資者仍未真正意識到這些變化。就連加密市場的投資者，亦因多次聽到「機構採用」的說法而感到疲乏，他補充說。
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為何重要：認知 vs 現實
Hougan 指出，錨定偏誤 —— 即過度依賴最先接觸到的資訊 —— 是投資者錯過這場他口中「金融基礎設施最大轉變之一」的核心原因。
他提到，代幣化實體資產自 2020 至 2025 年急速增長，但市場仍在討論價值最終會積聚在哪一層：是 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 等公共 Layer 1 網絡，Canton Network、Tempo 等半私有鏈，DeFi 代幣，抑或是相關基建公司。
「最大的 Alpha 機會，往往出現在市場共識敘事已經陳舊，而現實早已向前發展，但投資者仍被困在舊故事之中。」Hougan 寫道，「這正正就是今日加密市場的處境。」
Hougan 在備忘錄結尾指出，這種錯配與其說是市場失效，不如視之為投資機會。他寫道，目前「大眾對加密世界正在發生甚麼，與實際情況之間存在巨大落差」，而這個落差傾向於利好建立廣泛曝險，而非試圖精準挑選單一贏家。在他看來，這場結構性轉變正被錯價。「如果你能看清眼前發生的是甚麼，機會其實非常多。」他寫道。
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