Bitwise 首席投資總監 Matt Hougan 對「Layer 1 區塊空間已成為商品」的主流共識提出質疑，認為機構資本其實仍高度集中在少數網絡上，以 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 領銜，同時主張以加密為基礎的 預測市場，例如 Polymarket，是推動市場民主化的力量，而非讓內線人士獲利的工具。
發生了什麼事：機構聚焦推翻「商品化」敘事
Hougan 在 2 月 22 日撰文，於 X 上反駁他所稱的「加密圈對 L1 區塊空間是商品的看法日漸增加」。他表示，若基建真的被商品化，資本與開發應該會平均分散到各條鏈上，但現實並非如此。
這位 Bitwise 高層指出，絕大多數機構級的建設都集中在極少數網絡上。他寫道：「基本上，沒有人有興趣在第 20 大的 L1 上建設。」
他認為，目前的低交易費並非來自商品化，而是因為產能過度建置。
「頂級 L1 建出的頻寬遠超市場目前可利用的程度，所以手續費被壓到谷底。」Hougan 指出。
這種供過於求的情況可能不會持續太久。「真正的問題是，當穩定幣／代幣化／DeFi 的需求擴張到數兆美元規模時，會發生什麼事？」他補充說。「我不確定我們已經知道答案。」
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為何重要：權力分配的轉變
Hougan 亦在接受 採訪 時回應了關於預測市場內線交易的憂慮，並將其定位為與批評者想像相反的存在。他寫道：「預測市場是 Reg FD 的市場化延伸，讓我們都站在同一個起跑線上。」這裡提到的 Regulation Fair Disclosure，是為防止向特定投資者選擇性披露重大資訊而設立的規則。
他指出，多年以來，對沖基金一直透過聘用說客和顧問，從華府國會山莊收集私人情報，藉此在關鍵立法時刻取得優勢。
如今，Polymarket 等平台讓散戶投資者可以追蹤例如 Clarity Act 是否有機會通過等事件的即時賠率。
「對於流動性充足的市場來說，那些賠率很可能已經與遊說集團所掌握的資訊一樣好，甚至更好。」Hougan 表示。他承認，對預測市場中的內線交易仍需嚴格執法，但強調整體影響是「極為正面且具平等性」。
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