BlackRock 在納斯達克推出 iShares Staked Ethereum (ETH) Trust ETF（ETHB），這是其首隻納入質押機制的加密貨幣基金，結合現貨以太幣敞口與網絡收益，並按月分派給投資者。
同日，該公司數碼資產全球主管 Robert Mitchnick 在接受 CNBC 訪問 時表示，其 iShares Bitcoin (BTC) Trust（IBIT）超過 90% 的投資者一直處於穩定累積模式，包括在價格回調期間持續買入。
這兩項披露，為外界提供了迄今最清晰的公開圖像，顯示 BlackRock 的加密投資者實際行為與其在輿論中一貫被描繪的情況有何差異。
ETHB：結構與經濟模式
ETHB 透過 Coinbase Prime 將其 70% 至 95% 的以太幣持倉進行質押，並由 Figment、Galaxy Digital 和 Attestant 擔任獲准驗證者。投資者可獲得約 82% 的總質押獎勵——目前年化約 3–4%——並按月派發。
BlackRock 和 Coinbase 保留 18% 作為質押費用。該基金收取 0.25% 的發起人費，首年對首 25 億美元資產折扣至 0.12%。
這次推出填補了首代美國現貨以太幣 ETF 的結構缺口；在前一任 SEC 管理層下，它們被要求在申請文件中剔除質押安排。BlackRock 的非質押以太幣 ETF「ETHA」目前資產規模約為 65 億美元。
ETHB 並非美國首個具質押功能的以太幣產品——Grayscale 和 REX-Osprey 較早已推出相關產品——但 ETHB 進入市場時，就已擁有其他競爭對手難以複製的分銷網絡和渠道覆蓋。
誰在實際買入 IBIT
Mitchnick 對 CNBC 表示，零售投資者、理財顧問及機構帳戶合計佔 IBIT 投資者基礎的逾 90%，而這一群體「表現相當穩定」，在市場下跌過程中一直沿着累積路徑操作。
對沖基金則佔餘下約 10%，主要進行如基差交易等戰術策略——在現貨 ETF 做多、在期貨做空——這類操作會產生短暫的申購與贖回訊號，卻未必反映對價格走向的方向性信念。
根據彭博數據，IBIT 在 2025 年 期間錄得約 260 億美元淨流入，即使比特幣該年報酬率為負，IBIT 仍躋身美國年度淨流入額前五名的 ETF。
該基金目前資產規模已逾 550 億美元。若連同 IBIT、ETHA、ETHB 及代幣化基金在內，BlackRock 的整體加密產品管理資產（AUM）約為 1300 億美元。
Mitchnick 表示，BlackRock 在評估潛在新加密 ETF 時，會以流動性、市場成熟度、規模及清晰可辨的使用場景為主要準則。目前未有在比特幣及以太坊以外點名其他特定資產。