投資於加密貨幣 Solana 的公司，有望受惠於該數碼資產在金融服務行業日益擴大的角色，尤其隨著代幣化證券於產業內愈見盛行。Cantor Fitzgerald 分析師 Thomas Shinske 周一成為首位華爾街分析師覆蓋 Solana 金庫公司，基於其累積代幣速度有望超越專注比特幣的對手，發表看好評級。
重點須知：
- Solana 金庫公司可按最多高於資產淨值 250% 的溢價集資，與比特幣金庫公司看齊
- 區塊鏈質押機制讓代幣持有人在驗證交易同時賺取獎勵，無需稀釋股份
- 覆蓋三間公司：DeFi Development Corp.、Upexi Inc. 和 SOL Strategies Inc.，預料各自每年集資可達 2.5 億美元
金庫策略仿效比特幣操作
Shinske 闡述 Solana 金庫公司如何仿效他所謂的「Saylor 操盤方案」，即參考 MicroStrategy 的 Michael Saylor 大舉收購比特幣的策略。這些公司以高於資產淨值的溢價集資，購入 SOL，並逐步提升每股持有量。分析師預計這套策略對 Solana 企業的成效會勝於比特幣同業。
Shinske 在客戶備忘中提到：「流動性提升令集資更容易，Solana 金庫公司可跟隨 'Saylor 操盤法'，以溢價集資、收購 SOL，提高每股 SOL 持有量。」此舉針對投資者希望透過傳統股票市場接觸加密貨幣的需求。
一般加密金庫公司多以高於資產淨值的溢價交易。Shinske 預期香港溢價情況在 Solana 持有者群中特別明顯，原因在於對持續增持及該幣高波動性的預期。
質押優勢讓 Solana 突圍
Solana 與比特幣金庫策略的最大不同，在於其質押功能。SOL 持有人可將代幣質押至區塊鏈網絡，既參與交易驗證亦可獲得獎勵而毋須攤薄現有股東，為公司帶來額外收益來源，是比特幣金庫所欠缺的。
Shinske 解釋：「將質押與金庫操作結合，Solana 金庫公司增長每股 SOL 的速度，將超越比特幣金庫公司每股 BTC 的增長，若其他因素相同。」質押過程讓公司可有機累積持幣，並為網絡安全作出貢獻。
比特幣金庫公司只能依賴資本升值及策略性收購提升每股持有指標，而 Solana 的權益證明共識機制則能持續為公司創造復合收益。
個別公司評估
DeFi Development Corp. 是 Shinske 在三家公司中最看好的公司。他認為該區塊鏈協議及 SOL 金庫公司最能落實增長策略，預期可按平均高於資產淨值 250% 的溢價募資 2.5 億美元。
Shinske 表示：「有鑑於公司可接觸美國資本市場及具原生加密團隊，我們認為會通過 mNAV 作出可增值投資，提升每股 SOL 持有量。」他預期公司將尋求建立合作及基建投資，深化其在 Solana 生態系統的參與。
Upexi Inc. 是一家同時擔任 SOL 金庫的電子商貿企業，受惠於納斯達克上市及美國資本市場渠道。儘管其於 Solana 生態內的直接投資少於同業，Shinske 仍預計其每年可按 200% 溢價集資 2.5 億美元。
SOL Strategies Inc. 現於加拿大上市，Shinske 指已接近「衝線」進軍美國市場。他認為此公司於 Solana 生態系投資最具前瞻性，惟於公開市場收購 SOL 程度較保守。預期其在美國上市後，每年可按 250% 溢價募資 2.5 億美元。
市場表現及定位
週一開始覆蓋即引發三家公司股價波動。DeFi Development 股價一度飆升 19%，Upexi 升 12%，SOL Strategies 則升 9.4%。
整體加密市況對 Solana 定位呈現參差信號。SOL 現報約 157 美元，年初迄今跌 19%，Ethereum 約 2,644 美元，下跌 21%。比特幣則升 14%，現為 107,597 美元左右。
雖然 SOL 波幅較比特幣高，鎖倉總值也低於以太幣，Shinske 預計 SOL 終將取代 ETH 成為首選金庫資產。憑交易速度及成本優勢，加上應用已不止於 Meme 幣，亦支持此論點。
金融服務整合
過去一年 Solana 因 Meme 幣交易而受到關注，但 Shinske 強調該區塊鏈於傳統金融應用領域的潛力。隨金融機構探索區塊鏈資產化，代幣化證券增長成重大機遇。
Solana 技術能應付需高吞吐量及低成本的金融應用。
該網絡可每秒處理數千筆交易，手續費微乎其微，解決傳統金融系統痛點。
金庫公司為未能直接接觸數碼資產的投資者提供進場渠道，同時較直接持有加密貨幣更可能享受稅務優勢，因而吸引機構及散戶。
展望未來
華爾街首次覆蓋 Solana 金庫公司，標誌着該幣獲機構認可踏入新里程。作為唯一覆蓋該範疇的分析師，Shinske 的建議或影響更多機構重視 Solana 投資產品。
這些金庫策略成功與否，取決於 Solana 生態系統的持續增長及投資者透過股市接觸加密資產的需求。
隨代幣化證券及去中心化金融服務拓展，Solana 的應用正逐步跳出純投機角色。
Cantor Fitzgerald 對 Solana 金庫公司的覆蓋，是華爾街首度分析除比特幣外的加密資產累積策略公司。分析師看好其質押優勢及金融服務前景，預測三家公司集資潛力龐大。