Cardano (ADA) 由 11 月 18 日至 12 月 3 日期間大幅上漲 88.8%，價格升至近三年新高 $1.33。這波升勢與山寨幣市場景氣同步，該市場於 12 月 3 日觸及 $1.52 兆美元高位，較 11 月 18 日的 $1.16 兆美元有顯著增長。
這場為期 15 天的升浪令 ADA 期貨槓桿倉位異常活躍，令部分交易者質疑有否入市機會及存在連環清算的風險。
期間，Cardano 連同 Stellar (XLM)、XRP、Algorand (ALGO) 和 IOTA 一同躋身高表現加密貨幣之列。有分析師稱這階段為「恐龍幣升浪」，這些舊牌山寨幣已經歷第三輪牛熊周期。Cardano 的突出之處在於衍生品交易所未平倉量錄得 37% 顯著升幅，突破 2022 年 10 月以來高位。槓桿雙邊倉位總共達 9.325 億枚 ADA，約值 12 億美元。
相比之下，幣安幣（BNB）的期貨總未平倉量為 10.8 億美元，儘管其市值超過 Cardano 一倍以上。此外，Solana（SOL）、狗狗幣（DOGE）及 Avalanche（AVAX）等其他山寨幣的未平倉量仍低於以往高位。ADA 期貨需求反映市場適度樂觀，清算風險有限。這類期貨合約因為有對沖，未必能反映市場情緒，月期貨溢價（基差率）才是關鍵。正常情況下市場年化溢價在 5% 至 10%。
Cardano 期貨現時交易溢價高達 17%，與過往牛市時相若。此現象常見於信心高漲期間，交易者甚至願意年化最高 60% 支付槓桿費用。此外，永續合約中的資金費—即交易所就過度槓桿多單或空單徵收的持倉費—亦發揮作用。在目前普遍看好加密市場下，多數情況是多單一方須支付每月 0.5% 至 2.1% 費用。
12 月 2 日和 3 日，ADA 永續合約資金費曾高達每月 6%，其後回落至 2.2%，反映初期過度槓桿但交易者事後補倉以控風險。此外，Cardano 網絡總鎖倉價值（TVL）同樣重要，因智能合約運算需求提升才會令 ADA 出現長遠需求。目前 TVL 為 6.85 億美元，對去中心化應用生態圈來說屬較低水平，對比 Aptos 及 Avalanche 分別有 12.3 億和 15.3 億美元，Cardano TVL 近期亦屬停滯狀態。
綜合資金費與期貨溢價來看，ADA 期貨需求急升未有成為價格上升主要推動力，暫無大規模清算的迫切風險。
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