人工智能熱潮或正重振市場中一度表現最差的工業板塊，因為 AI 基礎設施的需求開始消化原本為電動車打造的同一條供應鏈，originally built for electric vehicles.
這是 Citrini Research 週二發布的一份半導體報告中的核心論點。報告指出，AI 交易的下一階段正迅速從 GPU 擴散至功率半導體、類比晶片（模擬晶片）、電容，以及工業電力基礎設施。
報告稱，AI 行情的第一階段相對直觀。投資者集中在與 AI 算力擴張直接相關的公司，例如 GPU 製造商、記憶體廠及光通訊網絡供應商。
如今，瓶頸正進一步移向為 AI 數據中心供電所需的實體基礎設施層。
報告指出：「AI 資本支出建設正在直接繼承 EV 建設的供應鏈」，並提到 Nvidia 對 2025 年 800V 機架架構技術的討論——這些技術最初就是為電動車及太陽能系統而開發。
AI 基建正移入電力層
Citrini 認為，華爾街仍然低估了 AI 系統在電力管理和電力穩定基礎設施方面的龐大需求。
報告指出，AI 數據中心愈來愈依賴先進的電力品質系統，以應對電壓波動、諧波、暫態干擾，以及大規模能量轉換等問題。
這種轉變，正在重新推動對類比半導體及工業電氣元件的需求，而這些領域此前曾因電動車需求放緩、中國競爭以及疫後供過於求而受挫。
與這些系統相關的公司已開始跑贏大市，因為投資者開始意識到，與 AI 基建成長相關的供應趨緊情況。
報告特別點名 Texas Instruments、NXP Semiconductors、Murata Manufacturing、Vishay Intertechnology 及 Samsung Electro-Mechanics 等公司是這一轉變的受惠者。
然而，不同於以往的半導體週期，許多製造商在先前被庫存暴增及汽車需求疲弱「傷到」後，並未積極擴產。
相反，供應商選擇在維持紀律性擴張計劃的同時，允許價格上升。
電動車放緩 意外為 AI 打好骨幹
報告其中一項最前瞻性的結論是，多年來對電動車基建的投資，可能在無意之間為 AI 經濟準備好了工業基礎。
過去為電動車及再生能源打造的同一套系統，如今正成為超大規模 AI 數據中心的關鍵基礎。
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這包括高壓電力架構、散熱系統、工業半導體、先進電容及能量轉換設備。
Citrini 將這種動態形容為一種「供應鏈繼承」（Supply Chain Inheritance）：AI 基建支出實際上正在吸收原本為滿足電動車需求而擴張起來的製造生態系統。
報告認為，AI 現在可能成為那些曾被視為結構性疲弱板塊的意外成長引擎。
新瓶頸正橫跨 AI 硬件出現
報告亦警告，在半導體供應鏈中一些主流投資者幾乎未留意的領域，正開始出現短缺。
其中一個最大憂慮，是多層陶瓷電容（MLCC）短缺日益嚴重，而這類電容是維持 AI 硬件系統內部電力穩定的關鍵元件。
Citrini 認為，許多市場預測仍低估了 AI 需求可能多快就會壓倒既有供應鏈，原因在於分析師依然過度聚焦於疲弱的汽車及工業需求趨勢。
報告將當前環境形容為「創傷後供應失調」（Post-Traumatic Supply Disorder）：即便 AI 基建需求快速上升，製造商仍不願大幅擴充產能。
Agentic AI 或重塑半導體產業
Citrini 的研究顯示，AI 基建交易正從單純「算力故事」，演變為一個完整的工業系統故事。
隨著 agentic AI 系統在全球擴張，電力管理、能量轉換、冷卻系統及工業半導體產能，或將變得與 GPU 本身同樣具戰略重要性。
這可能會造就一整個新類型的 AI 贏家，超越在 AI 行情第一階段中主導市場的那些公司。
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