Coinbase於1月28日向美國用戶推出預測市場，讓用戶能夠通過受監管的合作夥伴Kalshi進行選舉、體育和經濟事件的交易。
該項目推出之際，Kalshi 面臨來自九個州的停止傳喚命令和訴訟，監管機構聲稱這家110億美元的公司在未獲得適當博彩許可的情況下運營非法體育博彩。
用戶可以以1美元或USDC的價格交易現實結果的是非合約。
Coinbase作為分發平台，而Kalshi則透過類似其早前與Robinhood的合作的收益分成安排提供合約和結算基礎設施。
發生了什麼
Coinbase通過其主應用程序宣佈預測市場的可用性，讓客戶管理與現有加密貨幣、股票和現金持有的倉位。
這項整合是在Coinbase於12月的“系統更新”活動中宣佈的，該活動推廣了公司的“全方位交易所”願景。
合約價格範圍從0到1美元，代表特定結果的市場隱含概率。贏得的合約在1美元結算，而失敗的倉位則失效。
這些服務透過Coinbase金融市場運營，這是一個商品期貨交易委員會註冊實體及全國期貨協會成員。Kalshi獲得了作為指定合約市場的聯邦批准，但面臨越來越嚴重的州級反對。
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監管壓力加大
麻薩諸塞州司法部長Andrea Campbell於12月9日對Kalshi提起訴訟，指控其違反州博彩法。內華達州法院於12月16日駁回該公司的請求，以暫停執行行動，允許州監管機構繼續進行停止傳喚命令。
Kalshi正在美國第九巡回上訴法院進行上訴。該公司的體育博彩合約引起了州博彩委員會的特別關注，質疑預測市場是否在現有框架下構成賭博。
CFTC於12月11日向包括Polymarket在內的四家預測市場運營商發出了不採取行動的信件，豁免其某些掉期報告要求。這些信件沒有解決Kalshi在州級的法律挑戰。
為什麼重要
Coinbase的推出時機反映了在加密貨幣交易量下降23%的背景下，迅速多元化收入的戰略緊迫性。Bitcoin從10月份高於100,000美元的水平下滑至1月底約89,000美元。
根據Dune Analytics的數據，預測市場在12月的每週交易量約為40億美元。像Polymarket和Kalshi這樣的平台在2024年選舉周期中吸引了主流關注，促使既有的金融公司進入該領域。
Robinhood宣佈計劃在2026年推出自己的專有預測市場，這可能會結束其與Kalshi的分銷合作夥伴關係。競爭動態可能迫使Coinbase和Kalshi迅速解決監管不確定性，否則將面臨失去市場份額的風險。