DeFiance Capital 創辦人張宇辰（Arthur Cheong）表示，山寨幣市場正瀕臨失去投資者信任的邊緣，他把現時環境比作「檸檬市場」——經濟學上指劣質產品氾濫導致優質資產被淘汰的狀況。
他的警告正值投資者對新發行代幣的誠信持續懷疑，包括道德標準差、隱晦合作、以及山寨幣發行與交易中的系統性弱點。
張宇辰表示，近期不少新幣一上市即快速崩盤，出現發幣（TGE）後價格數天或數週內暴跌七至九成的普遍現象，令投資者損失累積，整個山寨幣行業的公信力也不斷削弱。
透明度不足威脅市場公信力
張宇辰在 X 的最新帖文中，直指項目團隊與莊家（market makers）日益勾結，可能私下操控代幣價格。他亦批評中心化交易所（CEXs）未能要求透明度或道德上市標準，間接令上述情況惡化。
「現時山寨幣市場已經根本性崩壞」，張宇辰寫道，並呼籲業界龍頭建立披露與交易底線。如無改革，機構及散戶勢將大量撤出這個市場。
他的擔憂反映了加密貨幣行業的普遍看法：即使看好山寨幣下一輪牛市，但太多代幣迅速失敗、虛假交易（wash trading）與不透明的經濟模型持續削弱信心。
MANTRA OM 崩盤重燃爭議
張宇辰評論前數日出現戲劇性事件——MANTRA OM 代幣突現暴跌，4 月 14 日一小時內蒸發逾九成價值，引發對內幕操作和經濟模型透明度的質疑。
據交易所資料，OM 自 2024 年 10 月起已調整過代幣經濟模型。而相關錢包自三月起出現可疑交易模式，令人懷疑部分投資者因資訊不對稱而蒙受損失。
OM 暴跌僅是眾多上市後「爆煲」、信任危機頻現的例子之一。錢包公司 Tangem 報告指，2013 至 2025 年間已有逾 12,000 隻加密資產失敗，原因包括棄項、流動性不足、詐騙及經濟模型不可持續等。
前路何去何從：改革還是撤退？
張宇辰的呼籲突顯加密貨幣亟需行業自律及規範，否則很難發展為全球可被信賴的資產類別。分析師警告，若發幣、上市標準或市場透明度欠缺監管，下一輪山寨幣熱潮或將帶來更嚴重損害。
在監管仍不明朗及執法落後之下，交易所、風投及協議團隊越來越需承擔維護市場誠信的責任。業界到底能否自我整頓、守住投資者信心，將是未來關鍵。