去中心化交易所（DEX）現貨成交 7 月大跌約 26%，僅錄得約 1,307.7 億美元，創接近兩年以來最疲弱單月表現。
重點摘要：
- 7 月現貨 DEX 交易量約 1,307.7 億美元，較 6 月的 1,775.5 億美元按月下挫 26%。
- 這是自 2024 年 9 月以來最低水平，涵蓋目前追蹤的 35 條公鏈。
- 即使整體加密市值回升，本月穩定幣供應仍減少 22.3 億美元。
現貨 DEX 交易量跌至近兩年低位
Blockworks 現貨 DEX 儀表板顯示，7 月整體成交額報 1,307.7 億美元，遠低於 6 月的 1,775.5 億美元，統計涵蓋平台監察的 35 條區塊鏈上資金流入及流出。
這一數字是自 2024 年 9 月以來的最低月度讀數，延續第二季以來去中心化交易各細分市場全面轉淡的走勢，相關疲弱在早前報告中已反映。
7 月全月日均成交偏淡，只有在 7 月 8 日單日曾略高於 60 億美元，錄得約 61.91 億美元。當中穩定幣相關交易約佔 315.3 億美元，接近整體 DEX 交易量的三成。
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K33 Research：7 月淡季拖累交投
K33 Research 分析指出，是次交投降溫帶有季節性。該機構最新報告認為，每年 7 月向來是 比特幣 (BTC) 現貨成交最疲弱的時間之一，屬「週期性放緩」，而非結構性衰退，形容屬常見現象。
K33 數據顯示，過去 30 日整體加密現貨市場日均成交約 22 億美元；傳統市場 CME 比特幣期貨未平倉合約跌至多年低位附近，而永續合約未平倉約 30 萬枚 BTC。
同期中心化交易所成交亦同步萎縮。第二季中心化現貨成交跌至約 3 兆美元，按季下滑 18.9%。收入被擠壓之下，已有平台「頂唔順」，BitMEX 計劃最遲於 9 月 23 日全面關閉業務。
為多數交易對提供「彈藥」的穩定幣，本月總供應亦收縮 22.3 億美元，回落至 DeFiLlama 追蹤的約 3,084.7 億美元。與此同時，整體加密資產總市值卻逆勢上升，於月初曾跌穿 2 兆美元後，整體回升約 1,920 億美元，增幅約 11%。這種「價升、幣縮」的背馳值得關注，因為美元計價穩定幣基本上界定了鏈上大部分資產的對美元定價。
代幣化股票及鏈上外匯同告降溫
連接傳統金融與加密世界的資產亦齊齊降溫。鏈上外匯成交 7 月錄得 6.4612 億美元，低於 6 月的 7.2142 億美元；代幣化股票成交則約 14.05 億美元，遠遜於 6 月，當時該板塊受 SpaceX 傳出上市消息帶動而飆至新高。
其實這股放緩自去年秋季已開始醞釀。今年 1 月 DEX 月度現貨成交仍約 2,310 億美元，其後一路回落至 3 月約 2,065 億美元，當時已是自 2024 年 10 月以來的新低。
永續合約 DEX 方面走勢類似，今年第二季成交按季降 23% 至 1.83 兆美元；不過 Hyperliquid 於熊市中鞏固其優勢，市佔率擴大至約 37%。