歐洲央行面臨貨幣政策控制權潛在流失，因美元計價穩定幣市場主導地位日益增強，這或會推高歐洲借貸成本並進一步壯大美國全球金融影響力，根據 週一發表的歐洲央行顧問分析。
重點了解：
- Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 等美元穩定幣壟斷全球市場，而歐元計價版本市值不足3.5億歐元
- 美國總統川普最近簽署法案，旨在通過穩定幣加固美元作為全球儲備貨幣的地位
- 歐洲央行警告，美元穩定幣在歐洲被廣泛採用，可能削弱央行對貨幣狀況的控制並帶來地緣政治依賴
經濟影響與市場動態
歐洲央行顧問Jürgen Schaaf在部落格文章中指出，美國在穩定幣領域的先發優勢值得歐洲警惕。雖分析不代表歐洲央行官方立場，但他認為美元主導地位或會根本改變全球貨幣實力平衡。
「美元一旦佔據主導地位，將賦予美國戰略和經濟優勢，使其更便宜籌集資金並擴大全球影響力。」Schaaf寫道。這個影響遠超市場競爭層面。
對歐洲經濟而言，這種轉變正威脅金融主權。
「對歐洲來說，這意味著融資成本會比美國更高，貨幣政策自主性降低，並加深地緣依賴。」顧問補充。
穩定幣屬於加密資產，掛鉤於傳統法幣如美元。近年來作為數碼支付及儲值工具受廣泛歡迎。本月初川普簽署新法，為這類資產建立全面監管框架，亦為該行業帶來重大認可。
川普政府的戰略部署
美國監管框架的推出明顯是一項策略性措施。川普立法目標明確，通過數碼渠道鞏固美元全球儲備貨幣地位，是傳統貨幣外交的現代化表現。
監管明確性給予美國穩定幣發行商全球市場競爭優勢。Tether和Circle等公司正好抓緊這個有利環境，鞏固主導地位。
他們推出的美元掛鉤穩定幣在用戶採納率和市值上均大幅超越歐洲競品。
最新市場數據顯示，歐元穩定幣總市值不足3.5億歐元，只及美元掛鉤產品的極少部分。這種差距反映出歐洲監管未明朗，以及美企的先發優勢。
歐洲央行應對之道
Schaaf的分析給歐洲決策者提出明確建議。歐洲央行應加快推進數碼歐元計劃，該項目現時因立法問題而受到阻滯。這種加密貨幣有望成為歐元陣營對抗美元穩定幣的替代方案。
歐洲監管機構亦需加強支持，推動更多歐元穩定幣發展。現行監管環境仍未能為歐洲穩定幣提供足夠發展空間。
文章亦強調，分布式帳本技術可提升跨境支付效率。交易更快又更便宜，有助歐元產品與現有美元體系競爭。這項科技正好針對傳統穩定幣運營商的優勢。
全球協調的挑戰
國際監管協調亦是穩定幣主導問題的關鍵。「最後，更強的全球監管協調絕對關鍵」，文章指出。如果缺乏統一措施，監管分歧恐會擴大現有問題。
沒有協調，會出現「監管套利」情況。公司可能選擇規管較寬鬆的地區發展，令整體活動倚重有利自身的市場，而非常穩定的全球金融秩序。
「如果我們放棄共同策略，最終或會加劇不穩、產生監管套利及美元全球主導地位。」Schaaf警告。這等同呼籲歐洲在國際金融協調中發揮領導作用。
總結
歐洲央行顧問Jürgen Schaaf的分析突顯美元穩定幣主導對歐洲貨幣自主構成愈趨嚴重的挑戰，同時區內融資成本或因此而上升。川普新監管政策令美國發行商佔盡市場優勢，而歐元穩定幣目前市值仍遠遠落後於美元產品。