加密 ETF 市場 正經歷重大變革，多個大型發行商 計劃於 2025 年推出嶄新加密主題基金，繼去年創下資金流入新高，並成功獲批現貨比特幣及以太幣 ETF。
貝萊德比特幣 ETF 2025 年初面臨挑戰
貝萊德推出的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）於 2025 年 1 月 2 日錄得單日最大淨流出 3.326 億美元，連續三日呈現贖回潮，遠超 2024 年 12 月 24 日創下的 1.887 億美元舊紀錄，令全周淨流出達 3.926 億美元。
儘管近期流出，IBIT 在 ETF 整體市場地位依然穩固。該基金於 2024 年美國上市 ETF 中排名第三，全年淨流入達 372 億美元，僅次於 Vanguard 500 指數基金和 iShares Core S&P 500 ETF。
新一波加密 ETF 創新
Bloomberg Intelligence 分析師 Athanasios Psarofagis 預期 2025 年會見到更多 ETF 申請。他表示：「這正是 ETF 加入加密策略的持續進化。」他提及 2024 年現貨比特幣及以太幣 ETF 成功推出。「這是目前最熱門的主題——發行商都喜歡在熱潮時出擊。我們將見證所有關於加密的 ETF。」
現時 SEC 已收到多項創新產品申請。ProShares 提議以比特幣結算 S&P 500 回報基金，Strive Asset Management 及 REX Shares 則探索聚焦可換股債券及衍生工具類產品。Volatility Shares 則提交有關 Solana 及相關期貨產品的基金申請。
ETF 策略師 Todd Sohn（Strategas）解釋：「這是加密 ETF 版圖的進化」，「由期貨、現貨到主題型，現再加入可換股組合，不論是針對 MicroStrategy 或任何未來加入類似模式的公司。」
2024 年表現創下新基準
2024 年美國現貨比特幣 ETF 市場表現超乎預期，總淨流入達 356.6 億美元。當中以貝萊德 IBIT 居首，錄得 373.1 億美元，其次是富達的 Wise Origin Bitcoin Fund 有 118.4 億，而 ARK 21Shares 則為 24.9 億美元。Bitwise 比特幣 ETF 亦錄得穩健表現，流入 21.9 億美元。
以太幣 ETF 方面，貝萊德的 iShares Ethereum Trust ETF 及富達的 Ethereum Fund 領先，分別吸納 35.2 億及 15.6 億美元。Grayscale Ethereum Mini Trust ETF 則有 6.081 億美元，而 Bitwise 以太幣 ETF 超過 4 億美元。 2025 市場預測
ETF Store 總裁兼 ETF Institute 聯合創辦人 Nate Geraci 對 2025 年加密 ETF 市場充滿信心。他預測會有結合現貨比特幣及以太幣的 ETF、現貨以太幣 ETF 期權產品，以及現貨 Solana ETF 獲批。
比特幣先驅 Adam Back 則認為，若比特幣價格能夠續創新高，加密 ETF 於 2025 年有機會在資金流入量上超越傳統股票 ETF。這種樂觀是基於比特幣於 2024 年底表現突出，當時於 12 月 5 日曾一度突破 10 萬美元。
市場動態反映資金取向轉變
雖然貝萊德 IBIT 於 2025 年 1 月初流出顯著，惟其他供應商卻錄得資金流入。1 月 2 日，Bitwise、富達及 Ark 21Shares 分別有 4,830 萬、3,620 萬及 1,650 萬美元流入。Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust 增加 690 萬美元資金，但其 GBTC 基金則流出 2,310 萬美元。
整體加密貨幣 ETF 市場於 1 月 2 日錄得 2.42 億美元的淨流出，主要由於貝萊德的淨流出抵銷了其他基金的增長。然而，這亦追隨 2024 年第四季破紀錄表現，三個月合共吸納逾 4,300 億美元資金流入，11 月及 12 月資金淨流入更創單月新高，推動 2024 年全年 ETF 資金流入至 1.15 兆美元歷史新高。
隨住加密 ETF 市場進一步成熟及演變，2025 年勢將迎來更多新產品推出，投資主題及市場動態有望出現變化。成敗關鍵依然取決於未來幾個月加密市場整體表現及監管走勢。