高盛（Goldman Sachs）指出，截至 10 月 15 日，全球主動選股對沖基金在連日下跌下累計挫 2.9%，當中聚焦亞洲股票的基金在 AI 概念拋售潮中單月首半月已回落 6.8%。
重點數據
- 環球主動選股基金截至 10 月 15 日一週內下跌 2.9%，但今年迄今仍錄得 14.3% 升幅。
- 受晶片股急挫拖累，亞洲聚焦型基金於 10 月上半月下跌 6.8%。
- 通脹持續、融資成本上升及市場質疑 AI 投資回報前景，進一步加劇壓力。
高盛報告細節
相關數據來自高盛主經紀業務的客戶簡報，並於 10 月 16 日被 路透社 引述。此次回調重創基本面多空股票策略基金——這類基金一邊持有看好股票，一邊做空看淡股份——儘管如此，該策略今年至今仍然上升 14.3%。
周三市況再度急挫。全球主動選股基金單日下跌 0.9%，亞洲聚焦型管理人下挫 2.6%，科技主題基金亦跌 2.0%。系統化多空及多策略基金各自回吐約 1%。
今年以來半導體權重較高的亞洲市場受創尤深。南韓 KOSPI 指數周四暴跌 8%，創六個月新低，台股同日亦跌逾 3%。亞洲聚焦型選股基金在 10 月上半月已回落 6.8%，吐回自 6 月底高位以來逾半累積升幅。
高盛將今輪廣泛調整部分歸因於美國通脹數據較預期火熱，市場因而進一步預期加息或維持高息時間更長。同時，投資者開始質疑，企業在 AI 基建上的巨額開支，能否在合理時間內產生足夠回報以彌補成本。
延伸閱讀：Polygon 收購 Coinme，打通美國 48 州合規支付
AI 投資風險全面浮現
是次回調暴露出各類策略的一個共通風險：即使經理人已透過多空對沖分散個股風險，只要一整個板塊同步下挫，整體組合仍難倖免。不過，過去一週的跌勢暫未抹去全球主動選股基金在 2026 年累積的升幅。
Wilson Asset Management 投資策略師 Damien Boey 於 10 月 13 日接受 路透社 訪問時指出，債息劇烈波動正在更廣泛地牽動資產價格。他預期 AI 資本開支有機會放慢，部分公司或因此受壓，但暫未見整個行業「崩潰」的跡象。
BlackRock 旗下研究部門本週將美股評級下調至「中性」，理由之一是圍繞 AI 基建開支的不確定性或加劇波動；同時該行更偏好短年期美國國庫券。
國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）亦在 10 月 13 日警告，若 AI 市場出現調整，可能對全球金融體系帶來廣泛影響。
高盛表示，今年 2 月 4 日、7 月 28 日及 10 月 15 日，三大主要對沖基金策略的單日跌幅均超過 0.8%。由疫情爆發至 2025 年底為止，從未出現這三種策略在同一交易日同時錄得如此程度的跌幅。
