Grayscale 研究部警告，人工智能技術將令對公開區塊鏈的監控變得更容易、更全面，並點名過去一年價格累升約 19 倍的 Zcash (ZEC)，認為其隱私功能或成為解決方案之一。
重點摘要：
- Grayscale 研究主管指，AI 可在大規模層面把假名錢包地址與鏈外數據連結，構成第三波金融隱私風險。
- Zcash 的「隱匿轉帳」以零知識證明隱藏付款人、收款人及金額，並可在審計需要時選擇性披露。
- 公司在發表相關評論前數日，已把其 Zcash 信託轉換為於 NYSE Arca 挂牌的現貨產品。
Grayscale 報告：AI 放大區塊鏈監控能力
資產管理公司於 8 月 31 日發表題為《Zcash and the Privacy Imperative》的評論報告，由研究主管 Zach Pandl 掌舵撰寫，把人工智能置於論點核心。Pandl 指出，機器分析可把假名錢包地址，與交易所紀錄、錢包行為，以及各類鏈外收集到的資訊交叉比對。
他形容，這是繼 1970 年代電腦化財務紀錄、以及 1990 年代互聯網普及之後，出現的「第三波」金融隱私憂慮。
Bitcoin (BTC) 在公開帳本上記錄每一筆轉帳，任何人都可查閱，其白皮書本身已提醒去匿名化風險。Zcash 同時支援公開及隱私兩種轉帳模式，當中隱匿轉帳透過零知識證明，隱藏付款人、收款人及交易金額，同時保留向審計或監管機構選擇性披露的能力。
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Zach Pandl：Zcash 隱私功能或成「必需品」
「對重視隱私的用戶而言，這可能會成為一項『必備』功能。」Pandl 在接受訪問時表示。
他在另一篇文章中進一步解釋，錢包地址標記（address labeling）早在 AI 出現前已經可行，但人工智能會令這種做法更廉價、更快速，並擴散至更多有意進行監控的參與者。Grayscale 早前提到，截至 7 月 20 日，隱匿轉帳約佔 Zcash 全網交易活動的 9 成。
美國聯邦研究機構亦提出類似觀點。國家標準與技術研究院（NIST）在一份說明中指出，AI 不但帶來新的「再識別」風險，亦會把原本分散在不同資料孤島的數據串連起來，加劇行為追蹤與監控。
不過，主打隱私的資產自有其「摩擦成本」：多個司法管轄區的交易所及銀行，對這類「隱私幣」採取限制或加強審查，令其流動性與合規風險備受關注。
NIST 的相關研究本身並未直接分析區塊鏈紀錄，而隱私意識升溫，亦不等同用戶必然大規模採用隱匿轉帳。
ZEC 升勢與 Grayscale Zcash ETF
Grayscale 本身在這場發展中持有商業利益。
公司把 2017 年推出的 Zcash 信託，轉換成於 NYSE Arca 交易的現貨產品，代號 ZCSH，並於 8 月 25 日開始掛牌，較上述評論發表早六日，等同為其「隱私論述」提供一個上市載體。
ZEC 在產品上市前後顯著炒上，過去一個月累升接近 80%。
從更長時間看，該代幣在過去一年累計升幅約 19 倍，期間 Zcash 隱匿技術的實際使用量上升，同時有新資金流入錢包開發及挖礦基礎設施。即便如此，截至 8 月 29 日，ZEC 的市值仍不足 Bitcoin 的 1%。
