Hyperliquid (HYPE) 作為一個鏈上衍生品平台，已錄得約 2.6 兆美元的名義交易量——幾乎是 Coinbase (COIN) 所錄得 1.4 兆美元的兩倍——這成為去中心化交易平台正逐步蠶食長期由中心化交易所主導版圖的最明顯信號之一。
發生了甚麼事：鏈上平台交易量翻倍超越 Coinbase
數據分析公司 Artemis 於 2 月 9 日發佈比較數據，顯示 Hyperliquid 的名義交易量為 2.6 兆美元，而 Coinbase 為 1.4 兆美元。
Artemis 指出：「Hyperliquid 正在靜靜地超越 Coinbase」，並強調這些數字代表「一個鏈上交易所的交易量幾乎是 Coinbase 的兩倍」。
差距不僅體現在交易量上。相關報道指，今年至今的表現數據顯示，Hyperliquid 上升 31.7%，而 Coinbase 下跌 27.0%，產生 58.7% 的表現差距。
這次比較特別沒有納入Binance，全球最大的加密貨幣衍生品交易所，其每日衍生品交易量超過 530 億美元——遠高於 Hyperliquid 的 64 億美元。Artemis 將分析重點放在 Hyperliquid 與 Coinbase 的對比上，強調這一里程碑更多反映市場結構的轉變，而非對最大衍生品平台的正面挑戰。
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為何重要：交易結構正出現轉變
Artemis 的數據分析師 Anthony 在文中指出，基本面現在已開始反映在價格走勢之中，暗示這種表現分歧反映的是更深層次的結構性變化，而非短期波動。
追蹤 Hyperliquid 生態的社群帳戶 Hyperliquid Hub 表示，「人們現在只會把 Hyperliquid 拿來與 Binance、OKX、Bybit 等大型中心化交易所比較」，因為「其他永續合約 DEX 早就被遠遠拋在後面」。
但並非所有人都對這個趨勢持正面看法。業界知名高管 Kyle Samani 在貼文中批評 Hyperliquid 是「加密產業所有問題的縮影」，理由包括其程式碼並非開源，且他聲稱該平台「公然促成犯罪與恐怖活動」。
另一方面，CoinGlass 於 2 月 9 日公佈的數據顯示，在去中心化永續合約交易所之間，交易量、未平倉合約及清算數據存在巨大落差，進一步引發市場對如何界定這些加密市場中的『真實』活動的質疑。