Hyperliquid 作為領先的鏈上去中心化衍生品交易所，現宣佈根據 HIP-3 框架推出全新功能，大幅降低新上線市場的交易費用。這項「增長模式」升級，令所有新市場的 taker 費用下調超過九成，旨在加速流動性生成及鼓勵做市商參與新推出的永續合約。
這次消息顯示 Hyperliquid 再次積極擴張，該平台已快速成為去中心化金融領域的主導者；每月處理超過 3,000 億美元的永續合約交易量，年化收入約達 10 億美元。透過增長模式，市場部署者可因應不同資產個別啟動極低手續費，無需中心化審批，強化 Hyperliquid 作為 Binance、Bybit 等中心化交易平台的直接競爭者地位。
在新費率下，啟用增長模式的市場 taker 交易費由標準 0.045% 下調至 0.0045% 至 0.009% 之間。若交易者通過質押及交易量晉升頂級用戶，更可進一步降至 0.00144% 至 0.00288% 的超低費率。這些費用已屬於現時加密衍生品市場（中心化及去中心化）中最低之一。
「增長模式」要求部署者設定費用比例（fee scale），決定自己可保留用戶交易費的份額（未計算抵押穩定幣等優惠前）。費用比例需設於 0 至 1 之間，一經啟動，相關設定會鎖定 30 日，以維持市場穩定並防止隨意更改影響交易。
若要啟用增長模式，新市場需符合特定條件以防止現有 Hyperliquid 市場出現冗餘流量。市場不能與現有由驗證人運營的永續合約重疊。限制同時適用於加密永續、加密指數、ETF 及跟蹤現有市場的資產（如掛鈎 PAXG 的黃金永續）。此舉確保增長模式達致開拓新產品的目標，而非蠶食既有市場。
「增長模式」是建立於 HIP-3 於 2025 年 10 月 13 日啟用 的基礎上，後者首次容許於 Hyperliquid 的 HyperCore 架構上推出無許可永續市場。根據 HIP-3，部署者只需質押 50 萬枚 HYPE 代幣，即可自建永續合約市場，包括自選預言機、槓桿、費用結構，並獲取自家市場至多 50% 的交易手續費。
目前質押門檻價值約 2,000 萬美元，其設計既是安全保證，也是激勵機制。驗證人有權於惡意操作情況下對部署者進行處罰（slashing），不過官方文檔指現時技術設計已大幅降低相關風險。
HIP-3 主網上線後迅速取得進展。首個由 TradeXYZ 部署的 XYZ100 市場，主打美國前 100 間非金融企業，幾周內交易額突破 13 億美元。另於 11 月 13 日，Felix Protocol 推出特斯拉永續合約，突顯 HIP-3 可同時支援股票及加密衍生品。
此升級令 Hyperliquid 有望打入歷來無法鏈上的資產類別，包括股票、外匯、商品、國債及預測市場。根據 FalconX 分析，即使只佔領「美股七巨頭」衍生品交易的 1%，也有望帶來大約 8 億美元額外費用收入 。
業界對增長模式反應踴躍，X 社交媒體評論形容此功能可大大推動創新，亦指新模式下交易成本可較傳統區塊鏈基礎設施降低 5 至 10 倍。無許可化部署及極低費用的結合，營造出驗證人不再需審批、但市場能自由試驗繁多新產品的土壤。
新模式推出之時，去中心化永續市場競爭日趨激烈，Aster 及 Lighter 等協議亦積極搶佔市佔。Hyperliquid 的增長模式正是一項關鍵戰略，運用平台結構優勢來打破新市場「流動性冷啟動」的難題。減低費用摩擦，藉此吸引做市商及交易員於產品初期加入。
儘管好消息不斷，HYPE 近期仍因整體加密市場下行而價格波動。原生代幣現約 $38.50，較 2025 年 9 月近 $59 的歷史高位回落。根據 CoinGecko 數據，Hyperliquid 市值逾百億美元，位列加密貨幣前 20 強。
平台費用結構維持將 97% 交易收入注入 HYPE 回購池，產生長期需求，幫助維穩價格。Hyperliquid 已成為加密領域最活躍的回購計劃之一，2025 年已累計回購約 6.45 億美元。
展望未來，增長模式為 Hyperliquid 拓展鏈上金融基礎設施藍圖再添利器。此方針與平台早年在現貨市場靠無許可上架、部署者分成模式吸引大量新幣上線的成功策略一致。
對考慮部署 HIP-3 的開發者，增長模式為啟動流動性提供低成本渠道。至於極低費率能否帶來可持續深度，仍需看部署者市場推廣及做市策略成效，以及交易員是否因誘因而轉向新產品。
隨著去中心化金融日益進入無許可基礎設施階段，Hyperliquid 的增長模式正是一場大膽賭注，用低費用及開放策略突破長期以來中心化平台的網絡效應。