ING 指出深層轉變：中國、印度與巴西單月減持數十億美元美國國債

銀行巨頭 ING 警告，金磚國家持續削減其對美國國債市場的曝險，最新數據顯示，中國、印度和巴西在單一月份內合共拋售 288 億美元的美國國債 holdings in a single month.

事件背景

在本周一份 published 的研究報告中，ING 援引 10 月的美國財政部國際資本流動（TIC）數據指出，多個主要金磚經濟體的美國國債持有量進一步下降。

期間內，中國減持 118 億美元，印度減持 120 億美元，巴西則減持 50 億美元。該行指，這突顯出該集團正在持續而漸進地從美國政府債務中撤出。

ING 提醒，國債資金流數據本身高度波動，不應被視為外國資金突然或無序撤出美國資產的證據。

不過，報告亦指出，金銖國家持有量穩步下降，已由一次性調整演變為持續性的趨勢。

在更廣泛的外國官方部門當中，美國國債與票據的總持有量在 10 月減少了 220 億美元，部分被短期國庫券持有量的增加所抵銷。

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該行將印度部分減持歸因於支持盧比的外匯市場干預，同時亦承認，地緣政治考量或正推動金磚經濟體更廣泛地減少相關曝險。

ING 補充指出，這一趨勢與私人投資者的持續需求形成鮮明對比，後者在美國通脹數據轉弱及市場對聯儲局未來減息預期變化之際，仍然願意買入美國國債。

ING 強調，其對美元的長線展望並非建立在外國大規模拋售美國國債之上，而是預期國際投資者會日益為其美國資產曝險進行對沖。

儘管如此，該行表示，金磚國家持續縮減美國國債持有量的動向值得密切關注，特別是在全球儲備管理者於地緣政治與貨幣環境變化下，重新評估貨幣及存續期風險之際。