法國金融科技公司 Lise Exchange 已獲三個國家監管部門授權，營運歐盟首個完全透過區塊鏈技術進行股票交易的平台。此項批准使法國成為以分佈式賬本系統推動證券市場現代化的核心，實現全天候交易及即時結算。
重點資料：
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Lise Exchange 已獲得法國銀行監管機構、中央銀行及證券監管機構的 DLT（分佈式賬本技術）交易及結算系統牌照，並受歐洲央行及歐洲證券及市場管理局監督。
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該平台利用區塊鏈技術結合本來分開的買賣撮合及股份登記兩大功能，將股票權益通證化，以加密方式存在，同時全面保障股東權益。
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行業數據顯示，通證化資產市場自2024年初起已增長224%，金融機構加速採用基於區塊鏈的政府債券、公司債與股票證券系統。
法規框架逐步成形
法國的審慎監管及解決局、法國央行和金融市場管理局發出牌照，令平台受歐洲央行和歐洲證券及市場管理局監管。這項授權容許 Lise 同時作為多邊交易設施和中央證券託管機構營運。
多邊交易設施為受監管場所，讓多方透過規定規則交易證券。中央證券託管機構則負責股份實益擁有者的正式紀錄。Lise 此項批准是歐洲監管首次容許單一機構以分佈式賬本技術同時執行兩者角色。
通證化股份擁有國際證券識別碼（ISIN），並享有傳統股票證書一樣的投票及分紅權。
唯一差異是股份擁有權非經傳統交收所的數據庫紀錄，而經由區塊鏈上的加密條目記錄。
2025年RWA報告指出通證化資產自2024年初起已增長224%。金融機構已將政府債、信貸工具及股票證券遷移至區塊鏈平台。相關數據顯示，應用已從試點進一步擴展至處理實際客戶交易的營運系統。
歐洲格局及全球對照
歐洲證券及市場管理局在2025年6月發表歐盟 DLT 試點制度評估，指出現時有三個活躍基建：CSD Prague、21X AG及360X AG。該機構建議降低准入門檻，以吸引更多大型發行商進入通證化平台。評估報告列舉 Lise 及 Kriptown 為法國先進申請者，並強調連接中央銀行支付基建是推動市場廣泛採納的關鍵。
Plume 法律總顧問 Salman Banaei 指，合規要求如客戶身份核查、防洗黑錢、資產支持標準及透明贖回流程，是機構建立對通證化市場信心的基石。
其他司法管轄區監管措施亦加快出台。
美國證券交易委員會已批准 Plume 為註冊的通證化證券過戶代理，可將股東紀錄鏈接至美國存託及結算公司（DTCC）系統。渣打銀行延長與OKX的託管安排，讓機構客戶能根據歐盟加密資產市場法例，在銀行託管下交易數字資產。
Ondo Global Markets 報告單月已新增超過三億美元通證化股票及ETF託管量。
交易量反映在歐洲現實資產新規下，對區塊鏈版傳統證券的市場需求強勁。
這些發展顯示，通證化已由實驗階段，逐步進入受監管市場的實際應用。可接入中央銀行結算系統對於希望處理大量交易的平台極為重要。傳統金融機構多與數字資產公司合作，避免另起平行系統。
關鍵詞解釋
分佈式賬本技術指數據庫非由單一中央伺服器管理，而是分佈於多部電腦間。區塊鏈是其中一種分佈式賬本，將交易紀錄分組成區塊並透過加密互連。通證化則是將資產權益化為可在這類網絡流通的數碼代幣。
多邊交易設施是平台，讓多方根據一套既定規則買賣證券。中央證券託管機構則作為證券最終權益人登記及處理交易時的所有權過戶。
這兩大功能過往於傳統市場均為分工，但區塊鏈系統在技術上可同時兼任。
現實資產在本文背景下泛指已代幣化的傳統金融工具，如股票、債券、樓宇權益及商品。這些代幣代表對相關標的的權益要求，其價值源於與標的的法律關係，而非僅供炒賣。
對市場之意義
此項批准令法國成為歐盟首個容許完全區塊鏈化股票交易和結算系統的成員國，令巴黎與其他正在發展類似架構的金融中心競爭。
即時結算消除過去由交易到過戶常有的兩日延誤，全天候交易則突破只限辦公時間的傳統安排。這些運作變革將影響投資者及機構的組合及風險管理方式。