Meteora，Solana最大的動態流動性協議，計劃於十月透過Token Generation Event（TGE）發行其MET代幣，部分專家認為有機會重塑去中心化金融（DeFi）市場。這消息在平台資產鎖倉總值超過7億美元，以及memecoin交易每月帶來約1,000萬美元收入的情況下公佈。
重點資訊：
- Meteora作為Solana首席動態流動性協議，目前鎖倉總值超過7億美元，最近一個月收入達1,000萬美元
- 平台於2024年向328,976個錢包分發3277億點數，2025年更將5653億點數分配予287,687個錢包
- 十月的Token Generation Event將引入MET代幣，但集中分配及潛在市場拋售壓力構成風險
今次十月的發行無疑是對協議Dynamic Liquidity Market Maker模式的一大考驗，該模式已吸引數以十萬計Solana生態用戶。不過，關於代幣分配不均和活動後或現拋壓等問題，引起不少投資者和市場分析員關注。
協議表現展現市場領先地位
Meteora的財務指標顯示其於Solana網絡內出現大幅增長。協議過去30天錄得約1,000萬美元收入，幾乎全數來自memecoin交易。今年8月更創下平台第二高SOL穩定幣成交額，交易高達55億美元。
協議目前維持超過7億美元總鎖倉額，其中3億美元為穩定幣資產，超過1.5億美元來自SOL。Jupiter作為Meteora用戶的主要DEX聚合平台，負責處理近八成DEX聚合器交易量。
單單上月，零售及無許可流動池已為流動性提供者產生逾150億美元費用收入。
Memecoin池成為平台上最受歡迎的交易場域，反映市場近年趨向投機性高且由社群推動的小型加密項目。
代幣分配顯示高度集中問題
將要發行的MET代幣利用點數制分配機制，現已向數十萬個錢包分派獎勵。資料顯示，2024年活動有327,976個錢包共獲得3277億點數，2025年亦有287,687個錢包取得5653億點數。
發行池分配則明顯集中——僅有24,929個錢包通過此機制取得3077億點數，導致獎勵過份集中於少數參與者。這樣的失衡令人關注代幣可交易後，或對市場造成重大影響。
「Airdrop Claim」功能讓用戶可直接在指定池領取代幣，有望促進流動性，但市場憂慮若大型持有人於十月同時套現，可能會令價格劇烈波動。
目前Meteora對MET代幣的完整經濟模型（tokenomics）尚未全數公開，尚欠總供應量、社群分配比例、團隊歸屬權安排，以及DAO治理代幣分佈等資料。公司早前曾表示擬將總供應量25%用於流動性獎勵及TGE儲備。
關鍵財務術語說明
動態流動性做市協議根據市場狀況自動調整費率及流動範圍，從而提升資本效率。總鎖倉額則反映協議合約儲存加密資產的總美元價值。TGE代表官方創建並首次對參與者分發新加密代幣。
流動性提供者透過存入加密貨幣組合到池中收取手續費，方便其他用戶進行兌換。Memecoin交易涉及對由社群創建但多數僅憑網絡聲量和參與感的代幣進行投機操作。
市場影響及風險評估
十月的TGE將考驗Meteora在派發代幣同時維持市場穩定的能力。若分配過於集中，主要持點者若於開盤即套現，會帶來巨大賣壓。
Meteora未來如何把MET整合至現有流動性池、質押及激勵方案，將決定代幣長線價值。協議如能穩妥應對發行後波動，或可成為Solana同類項目代幣發放策略的參考。
業界分析員指出，歷年高集中度分配模式容易於首次交易時引發價格劇烈波動，而更多分散分配的項目則較為平穩。
總結
Meteora於十月的TGE對Solana去中心化金融生態具有重要意義，既創造可觀收入，同時亦令人關注代幣分配公平性的問題。協議能否在集中分配下維持市場穩定，勢必影響日後同類平台的代幣發行策略。