比特幣 (BTC) 的走勢或許會跟隨美國科技股同向波動，但根據專注比特幣的金融服務公司 NYDIG 的最新分析，實際上只有大約 25% 的價格行為與股票市場掛鉤。該公司認為，關於加密貨幣與軟件股出現結構性收斂的流行說法被明顯誇大。
發生了甚麼事：相關性被誤解
NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 在周五的一份備忘中闡述了他的觀點，指出 BTC 與軟件股之間的 90 天滾動相關性，自 10 月初加密貨幣創下逾 126,000 美元歷史新高以來持續攀升。
但與此同時，BTC 與 標普 500 指數（S&P 500） 及 納斯達克（Nasdaq） 的相關性也以相若速度上升，顯示這一走勢並非軟件股獨有，而是反映投資者整體風險偏好的廣泛轉變。
「認為比特幣與軟件股已在結構上收斂的結論，是被誇大的，」Cipolaro 寫道。
BTC 和軟件股目前都被視為長期、對流動性敏感的資產——當宏觀環境利好承擔風險時上升，不利時下跌。推動兩者走勢平行的，是對貨幣與流動性環境的共同敏感度，而非更深層的結構性聯繫。
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為何重要：分散投資的論據
NYDIG 堅持認為，BTC 依然保有獨特的市場結構。Cipolaro 指出，鏈上網絡活動、採用趨勢以及政策發展，都會以並不適用於軟件公司的方式影響其價格，從而支撐 BTC 即使在跨資產相關性升高期間，仍能擔當投資組合分散風險工具的角色。
報告亦承認一項矛盾：BTC 並沒有像黃金那樣交易。儘管長期以來被貼上「數碼黃金」的標籤，市場交易員似乎仍是按風險曲線來配置 BTC，而不是將其視為對沖經濟不穩定的工具。
與股票的相關性依然偏高，但 BTC 約有 75% 的價格波動是由股市以外的因素驅動——這個比例遠不足以把它歸類為一隻軟件股。
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