PayPal Holdings Inc. 將於今年夏季起，為美國用戶的 PayPal USD（PYUSD）穩定幣持倉提供 3.7% 年息，旨在推動這款數碼貨幣的採納超越傳統加密貨幣交易。欲知詳情，請參閱此 連結。
重點資訊：
- PayPal 將為美國用戶的 PYUSD 持倉提供 3.7% 年回報，按日累積，以 PYUSD 每月發放利息
- PYUSD 市值由 2024 年高位的 10 億美元回落至 8.73 億，遠低於 Tether 的 1450 億
- 此回報計劃或觸發 PYUSD 是否屬於證券的監管關注
此回報計劃讓用戶能對持有的 PYUSD 按日收息，月結並以同一穩定幣發放。客戶可於 PayPal 或 Venmo 錢包內持有 PYUSD，在賺取利息同時，靈活選擇用以消費、轉帳或兌換美元。
PayPal 於 2023 年 8 月夥拍 Paxos Trust Company 推出 PYUSD。此穩定幣與美元一比一掛鈎，由美元存款、短期美債及同類受規管帳戶資產支援。最初於 Ethereum 區塊鏈上線，後來亦擴展至 Solana 網絡。
市場定位及策略方向
PYUSD 雖初期增長可觀，但市值已自 2024 年高峰的 10 億美元跌至約 8.73 億，只及龍頭 Tether（USDT）1450 億美元的一小部分。
PayPal 高層認為這項利息激勵對推動用戶經常使用 PYUSD 極為關鍵，有助其角色由價值儲存或加密貨幣交易工具轉化。PayPal 區塊鏈業務負責人 Jose Fernandez da Ponte 表示，這是公司十年長遠策略一部分。
「我們正走在十年旅程的中段。」Fernandez da Ponte 強調 PayPal 致力長遠發展穩定幣。
PayPal 行政總裁 Alex Chriss 指公司重點在於以穩定幣減低支付處理成本。「我們正積極思考，如何以穩定幣扭轉支付生態的成本結構。」他強調公司對區塊鏈科技的策略部署。
回報機制與監管考慮
這個獎賞計劃不僅依賴 PYUSD 支持資產產生的利息，使 PayPal 比依靠美債回報的穩定幣更具彈性。Fernandez da Ponte 確認，該回報與聯儲局息口政策無關。
這個計劃或引發監管機構關於證券定義的憂慮。加密投資公司 Syndika 行政總裁 Tzahi Kanza 指，監管原則上會區分普通穩定幣和帶回報的穩定幣。
「不提供回報的穩定幣一般不算作證券，但帶利息的穩定幣或會被歸類。」Kanza 指出這帶來潛在監管挑戰。
Kanza 認為，主要營運風險為維持代幣與美元的掛鈎。於市場波動時其他穩定幣曾出現問題，但 PYUSD 等主要幣種通常能維穩。
擴展支援區塊鏈網絡
PayPal 持續提升其加密貨幣服務，除 PYUSD 之外，四月亦支援 Chainlink（LINK）及 Solana（SOL），進一步豐富其數碼資產產品。
PYUSD 已整合至 PayPal 旗下 Xoom 跨境支付服務，並計劃進一步推廣至全球支付網絡。公司致力以區塊鏈科技提升國際清算效率。
主要金融科技公司也積極探索穩定幣方案，包括 Robinhood、Revolut、Stripe 及 Fidelity 等，或正開發及研究各自的穩定幣。Coinbase 現提供 USDC 持有利息，而 Circle 亦新設立專為穩定幣國際支付的網絡。
結語
PayPal 推出 PYUSD 回報措施，積極推進穩定幣普及，以具競爭力回報吸引用戶。這是其長遠將區塊鏈科技整合至支付基礎設施的重要一步，但帶回報的穩定幣未來如何被界定和監管，仍存疑問。