Polkadot 國庫於 2025 年四月錄得資金淨流出，減少近 101,000 DOT，顯示基金會開支已超過來自網絡收入的收入。此財政轉變正值自 2024 年十二月起 DOTUSDT 價格下跌 60%，引發生態系統長遠可持續性的疑慮。
你需要知道的：
- 國庫於 2025 年四月資金淨流出，減少約 101,000 DOT
- 國庫超過 50% 的流動資產為 DOT，需變現以應付營運開支
- JAM 升級與 Agile Coretime 實施有機會提升網絡收入
市場回升下國庫資金流轉負
根據 Dune Analytics 數據及 Polkadot 社群成員在 X 平台分享，Polkadot 國庫於 2025 年四月資金流轉趨負方向。而 2025 年三月錄得健康淨流入超過 962,000 DOT，形勢大為逆轉。
四月數據顯示，資金流出高於流入近 101,000 DOT。
這代表 Polkadot 基金會正花費比網絡帶來的收入，例如 Gas 手續費、通脹機制及驗證人罰款等更多的資金。
對持份者而言，這不單是會計問題。國庫收入能為社群創新項目及生態發展提供重要資金。負流出代表更多 DOT 被投放於開發、推廣及資助，而未能完全由網絡活動補充。
這個令人憂慮的財政趨勢正處於加密貨幣市場呈現復甦跡象的時候，或為 DOT 持有人帶來風險，同時拖慢資金流入步伐。
對投資者及網絡發展的影響
國庫負結餘為整個生態帶來多重挑戰。超過一半國庫流動資產為 DOT，須變現成穩定幣或法幣以應付營運開支。
這種轉換會造成如 Coinbase、Binance 這類二級市場的直接拋售壓力。
此外，2024 年爆出國庫資金管理失當的指控，令資金信心進一步削弱。自 2024 年十二月，DOTUSDT 價格下跌超過 60%，為網絡財政帶來更大壓力。
加上美國證交會遲遲未批准 DOT 現貨 ETF，阻礙大型機構投資流入。2025 年第一季持續下跌的價格，進一步令資金流入受阻，產生負面循環。
若國庫負資金流趨勢持續，將限制網絡資助新項目或應對生態突發需求的能力。
策略措施或可扭轉困局
儘管挑戰重重，但數項策略性舉措有望逆轉 Polkadot 財政走勢。第 457 號公投通過，要求國庫多元化資產組合，把一部分 DOT 兌換為 USDC 等穩定幣，是邁向財政穩定的重要一步。
同時，Agile Coretime 系統透過變現平行鏈資源帶來全新收入來源。隨著第 1200 號公投通過，核心插槽由 80 增加至 100，可望收取更多 Gas 費用，提升國庫收入。
社群期望 JAM 升級啟動後，網絡效能將因高吞吐量及更快處理速度獲得提升。一旦落實，此技術進步可提升 Polkadot 於一級區塊鏈競爭中的地位。
若要扭轉國庫負流趨勢，Polkadot 必須成功吸引更多用戶及項目參與，以增加儲備並產生可持續收入。這些舉措能否見效，將決定 DOTUSDT 能否守住現水平抑或進一步下跌。
總結
Polkadot 國庫資金淨流出為網絡財政可持續性帶來重大挑戰。雖然 JAM 升級及 Agile Coretime 等策略可能提供解決方案，但生態仍需吸引更多用戶並提升收入，才有望扭轉現時困局。