Polymarket 宣佈在美國展開封閉 Beta 試運行，容許部分用戶以真金白銀下注正在進行的合約，這是自 2022 年監管和解、被迫撤離美國市場後的首次本地營運。
創辦人 Shayne Coplan 在邁阿密舉行的 Cantor Fitzgerald 加密與人工智能基建大會上透露，美國版交易所「目前已經啟動並可運作」，並正為用戶安排「等同於 Beta 測試」的試用體驗。
這次回歸對於全球最大預測市場平台意義重大。Polymarket 自 2022 年 1 月起專注海外經營，因當年美國商品期貨交易委員會（CFTC）裁罰 140 萬美元，並要求停止向美國用戶提供未獲許可的二元期權服務，導致美國客戶遭封鎖、平台結束本地業務。
重大收購鋪設合規之路
Polymarket 於 2025 年 7 月宣佈以 1.12 億美元收購已獲 CFTC 許可的 QCEX 衍生品交易所及結算機構，成功取得所需監管基建，為重返美國市場鋪路。
CFTC 於 2025 年 9 月發出無異議函，豁免 QCX 部分活動合約的紀錄及報告規定，正式協助 Polymarket 完成最後一個合規障礙。
新一屆 CFTC 領導層上台後監管政策大幅轉變。代主席 Caroline Pham 指 CFTC 早前因訴訟案件纏身，陷入「法律不明朗的泥沼」；其政策逆轉出現在 CFTC 及司法部結束對 Polymarket 的調查，沒有提出任何檢控——調查曾涉及 2024 年 11 月 FBI 突擊搜查 Coplan 紐約住所。
政治人脈與策略投資
Polymarket 合規進展亦與重大政治及財務動向同步。2025 年 8 月，Donald Trump Jr. 加入 Polymarket 顧問團，其創投公司 1789 Capital 亦對平台進行戰略投資。知情人士向路透社透露投資金額達千萬美元。
平台增長勢頭強勁，僅 2025 年上半年，Polymarket 用戶預測交易金額已達 60 億美元，鞏固其預測市場龍頭地位。這一動能進一步吸引大型機構注資，紐約證券交易所母公司洲際交易所於今年秋季同意以約 80 億美元估值投資最多 20 億美元。
飆升估值凸顯市場領導地位
平台估值以驚人速度上升，2025 年 6 月由 Peter Thiel 創辦的 Founders Fund 領投 2 億美元，將 Polymarket 估值推高至 10 億美元。僅四個月後，Polymarket 已著手與投資者洽談新一輪融資，估值介乎 120 億至 150 億美元，升值超過十倍。
截至 10 月 19 日的一週，平台周交易量突破 20 億美元，創平台歷史新高，反映用戶激增及市場廣泛採用。
體育預測為主軸 結盟美國職業聯盟
Polymarket 全面投入美國市場後，計劃以體育預測作為業務主力。平台已與 DraftKings 及美國國家冰球聯盟（NHL）達成合作，成為預測市場首個與美國主要體育聯盟結盟的平台。根據協議，Polymarket 將為 DraftKings 提供預測清算服務，並整合官方 NHL 數據至平台。
此體育為本的策略，有助 Polymarket 與 Kalshi 等預測平台及傳統體育博彩巨頭 FanDuel 直接競爭。對手 Kalshi 亦受資本關注，目前估值超 100 億美元，是最近一輪融資的兩倍以上。
合規架構與未來展望
Beta 試運行以嚴謹合規架構進行，平台目標於 11 月底正式開展受監管的美國業務，實際時間則視乎最終監管批核及技術部署。
Polymarket 的運作模式與傳統博彩平台不同，其區塊鏈系統容許用戶買賣事件結果合約，價格代表市場對事件概率的集體評估。所有交易均以穩定幣結算，並運作於 Polygon 區塊鏈 上，維持平台的加密原生架構。
平台增長及機構支持，標誌金融市場對概率與風險的評價方式正發生深遠變化。特朗普總統提名、同時是 Kalshi 董事會成員的前 CFTC 專員 Brian Quintenz 曾對國會表示，此類合約屬於合適的「對沖工具」，代表預測市場有望獲持續監管支持。
總結
隨著 Polymarket 擴展美國版圖，平台面臨機遇和挑戰。公司管理層透露，計劃在美國業務建立後推出原生代幣並向用戶空投，加深平台與加密生態圈的連結。
預測市場正迎來長期成長契機，不少機構及傳統金融將其視為發掘價格及管理風險的正規工具。Polymarket 能否在合規壓力及老牌競爭下保持領先尚待觀察，但平台的疾速增長與高規格支持顯示市場對其長遠前景充滿信心。
目前，封閉 Beta 測試代表 Polymarket 謹慎地重返美國市場，與 2022 年因監管壓力被迫急速退出的情況形成強烈對比。