Ripple 據報出價約40至50億美元收購USDC發行商Circle——USDC為全球最大的美元掛鉤穩定幣之一。不過據Bloomberg消息，這宗收購建議遭到迅速拒絕。
表面上看，這只是筆告吹的交易。但再深一層，其實反映出加密圈核心戰場——穩定幣——正上演一場高風險博弈。
Ripple不只是XRP背後的公司，更是一間不斷壯大的金融基礎設施企業，積極將區塊鏈與傳統金融接軌。公司最近以12.5億美元收購了主要經紀公司Hidden Road，進一步展示成為機構加密及跨境結算主要橋樑的雄心。
推出自家穩定幣RLUSD，是Ripple在2024年底踏出的另一戰略棋步。不過，目前RLUSD市值約3.17億美元，遠遠不及USDC高達617億美元的規模。若Ripple順利收購Circle，將一舉躋身全球穩定幣龍頭，不但獲得市佔率，更可一次過贏取監管認可、成熟產品和分銷渠道。
50億美元的出價，卻依然不夠。
Circle為何拒絕
外界或許覺得這是錯失良機——可獲數十億注資，還能借Ripple龐大的國際網絡。不過Circle自信手持一張更大的長線「王牌」。
首先，Circle已啟動IPO（首次公開招股）進程，今年稍早便提交美國上市申請，希望成為合規透明的美元穩定幣典範。如果接受Ripple收購，反而可能在估值遠未登頂時「低價出售」，尤其在監管機構與大型機構越來越認同代幣化美元的現在。
兩者在戰略上也有分歧。Ripple以推動區塊鏈支付網絡為本（且業務重心多在美國以外），Circle則專注將USDC打造成數碼美元經濟核心支柱，並與銀行、金融科技、政策制定者密切合作。被收購或會導致目標偏離，也有機會於關鍵時刻遭遇更嚴監查。
實際上，兩巨頭合併，在當前政監格外敏感之下，勢必引起各國監管機關重大關注——特別是各地政府正準備推出影響主導權的穩定幣監管框架。
此事對加密產業有何意義
Circle拒絕不單關乎估值，更向外界展現獨立自主和對自身願景的信心。同時，今次事件也揭示了加密產業未來走向。
穩定幣早已不只是交易、DeFi挖礦工具，更正成為基礎設施——推動跨境匯款、商戶支付、普及金融，乃至CBDC互聯互通的數碼現金。誰能主導穩定幣，誰就能影響鏈上鏈下的金錢流動未來。
Ripple正是基於此才出手，而且這會成為未來趨勢。
類似動作將會愈來愈多。Ripple坐擁大量現金，策略明確，更因近期結束與SEC官司而獲得監管喘息空間。SEC撤回上訴，Ripple只需繳納縮減至5,000萬美元罰款，公司行動更靈活。
與此同時，Circle的IPO之路，將會考驗市場對受規管加密基建的胃納。若成功，或可推動穩定幣全球認可，為同業如Tether、Paxos甚至Ripple自身定立新的估值標準。
更大的圖景
這不僅是Circle與Ripple的恩怨，更是下一輪數碼金融競賽的縮影。
穩定幣戰爭正大熱，焦點早已不止於技術，而是合規共識、機構信任、地域擴展、及生態兼容。Ripple押注於「收購擴張」戰術，Circle則全力推動有機增長和政策合作。
這兩種方式皆有可為，但分別反映對未來金融樣貌的不同構想。
誰能稱霸穩定幣經濟，不僅勝出加密戰場，更將塑造可編程貨幣、實物資產代幣化及未來數十年的跨境支付新規則。
所以，Circle雖說「不」字，但這場博弈遠未結束。