Ripple 與 SBI Holdings 預計於 2026 年初，把聯繫美元的 RLUSD 穩定幣帶到日本，標誌着日本監管層面對法幣支持的數碼資產日漸開放。這舉措緊隨日本《支付服務法》近期修訂，現時已容許外國發行人在銀行友好型發牌制度內運作。
Ripple 已確認，RLUSD 將由 Ripple 發行，透過 SBI 持牌加密貨幣交易所 SBI VC Trade 於日本發行。這項合作建立於 Ripple 與 SBI 的諒解備忘錄（MoU）基礎上。
SBI VC Trade 行政總裁近藤智彥稱，此次發行是提升日本零售及機構加密市場穩定幣「可靠性與便利性」的重要進步。
合作時值日本即將落實原於 2022 年通過、2023 年 6 月生效的新穩定幣規例。修訂後，信託銀行和電子支付工具交易服務提供者等持牌機構，現可在日本發行及分發法幣支持的穩定幣。
日本穩定幣改革向外國發行人開放大門
日本已成為全球穩定幣監管先驅。2023 年 6 月的修例除釐清穩定幣法律地位，還設立「電子支付工具交易服務提供者」（EPIESP）新牌照級別，給予企業在嚴格監管下合法分發海外發行穩定幣的依據。
SBI VC Trade 成為日本首間獲此牌的機構，率先有權分發如 Circle 的 USDC 等美元穩定幣，該幣於 2025 年 3 月已獲准分發。相反，Tether 的 USDT 暫未獲批准。
Ripple 及 SBI 現正利用此渠道，把由 Ripple 發行、與美元掛鈎的 RLUSD 納入日本金融生態圈。此舉除受惠監管清晰，更受惠於 SBI 在本地零售及機構市場的深厚影響力。
RLUSD：為合規與機構透明度而設
雖然 RLUSD 規模仍遠遜主要對手 — 據 CoinGecko，市值約 6.67 億美元，日交易量 7,100 萬美元 — 但其架構為高合規地區度身訂造。
RLUSD 於紐約州信託牌照下發行，要求高度透明及充足資本支持。Ripple 表示，該代幣由現金、短期美國國債及同等資產全額抵押，並設有第三方審計師每月認證儲備。
此等透明度，加上 Ripple 的企業信譽，預計將吸引以信任及法律明確性為先的日本銀行、企業及小投資者。
Presto Research 東京金融科技分析師前田力（Rick Maeda）向 Decrypt 表示，日本的穩定幣環境對銀行特別友好，逐步協商的監管路徑，形成了他所謂的「監管護城河」。
「Ripple 利用這護城河及 SBI 在零售和機構的廣泛網絡，」前田補充，指出 RLUSD 的機構信譽將在重視合規多於規模的市場脫穎而出。
日本穩定幣：謹慎開放
有別於其他地區在消費者保護及金融穩定爭議中難以制定穩定幣監管，日本對於與法幣掛鈎的數碼貨幣一直採取循序漸進的模式。
日本國會於 2022 年 TerraUSD 崩潰，引發全球對算法穩定幣憂慮後，迅速通過穩定幣法例。不過，日本法例嚴禁算法穩定幣，只批准全部由實體資產支持的穩定幣，且必須可隨時贖回。
新監管下：
- 只有獲牌銀行、信託公司或登記的匯款代理能發行穩定幣。
- 分銷者如 SBI VC Trade 必須取得「電子支付工具交易服務提供者」牌照。
- 發行人必須定期匯報儲備、接受第三方審計及符合資本充足要求。
這做法既建構了合規友善市場，同時也為能符合法規的國際穩定幣發行人於日本鋪路。
Ripple 亞太擴展戰略
RLUSD 在日本推出，亦反映 Ripple 積極拓展亞太區穩定幣及支付基礎建設。
近年，Ripple 已將重心從受美國證交會糾纏的本土市場，轉往包括新加坡、阿聯酋及日本等更開放市場。
對 Ripple 而言，日本早已是策略據點，自 2016 年起與 SBI 合資，推動 RippleNet 及基於 XRP 的銀行及支付平台匯款遍及東亞。
RLUSD 有望成為擴展合規穩定幣至更多受監管市場的閘道，特別是當政府考慮發行代幣化存款、央行數碼貨幣（CBDC）或加密日元試點時。
競爭格局：USDC 進場，USDT 暫缺席
Ripple 合作同時進入仍在成形的競爭格局。Circle 的 USDC 是首個獲批在日本分發的美國穩定幣，2025 年經 SBI Holdings 夥伴關係取得批文。
相比之下，全球流通量最大的 Tether USDT 未獲日本當局批准，據報因審計、法律結構及儲備透明度等疑慮所致。
這令 Ripple 與 Circle 在亞洲最受規管、潛力最大的市場中佔得先機。對 Ripple 而言，RLUSD 不僅僅是支付工具，更是一個以合規為本、可推動代幣化金融的資產，對傳統保守的日本銀行業來說尤其重要。
RLUSD 在日本下一步
RLUSD 預計 2026 年初推出，Ripple 及 SBI 仍需完成幾項關鍵步驟：
- 取得 RLUSD 在日本 2026 年新監管架構下的穩定幣認可批文；
- 與日本銀行等本地交易所對接，實現法幣入金、贖回及 DeFi 整合；
- 推出零售推廣計劃，推動 RLUSD 作為日常加密支付結算工具，如挖礦收益、網購、跨境匯款等。
日本最終的穩定幣監管修訂 — 部分放寬儲備要求及提供新發牌彈性 — 料明年落實，有助 RLUSD 在本地流通及生態整合。
最後想法
Ripple 聯同 SBI VC Trade 於日本推出 RLUSD，是全球合規穩定幣發展的關鍵一環。
日本監管清晰、銀行參與、及高度透明，讓 Ripple 有優良環境將美元支持的代幣由 XRP 推展至核心數碼金融。
全球穩定幣競賽日趨白熱化，各國正探討自己發行的代幣化貨幣。Ripple 在日本的佈局證明，抓緊合規重視的市場，或許比單追市值更有意義。