Robinhood 公布第四季淨營收為 12.8 億美元，低於市場預期的 13.5 億美元， 不過這次財報電話會議中最具指標意義的訊號，並非加密貨幣交易表現不佳， 而是預測市場的迅速崛起， 成為分析師主要關注領域，約三成的提問都圍繞在這個主題。
發生了什麼事：營收不達標、焦點卻轉移
第四季結果顯示，加密貨幣交易收入約 2.21 億美元，低於原先預期的 2.48 億美元， 受此影響，股價在消息公布後下跌約 8%。但財報電話會議本身傳遞出的訊號卻不同。
VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 指出，有 20 個分析師提問中的 6 個與預測市場相關——「遠遠是第一大主題」。
他提到，目前整體產業交易量每月已超過 100 億美元， 大致相當於美國體育博彩每日平均交易金額的水準。
Autonomous Research 高級分析師 Christian Bolu 認為，從表面上看這份成績令人失望，但前景仍具建設性。 他在接受 Yahoo Finance 訪問時表示： 「管理層的評論在 2026 年的新業務成長管線上相當具建設性， 而且實際上，一月份的交易量表現也非常強勁。」
延伸閱讀： Ethereum Stalls Below $2,050 As Bears Tighten Grip
為何重要：策略轉向預測市場
Bolu 直接點出平台未來的發展方向。 他表示：「隨著時間推進，我們認為事件合約與預測市場， 將成為業務中比加密貨幣更重要的一部分。」 他補充，Robinhood 的用戶觸達與分銷能力， 讓其相較 Kalshi、Polymarket 等競爭對手更具優勢。
目前最大的限制仍是監管不確定性。
Sigel 指出，簡單的是／否二元合約，可能落入 CFTC 對事件合約的監管範疇， 但若是與單一發行人財務表現掛鉤、具有連續收益分佈的合約， 則可能被視為 SEC 監管下、屬於 Dodd-Frank 架構的 「以證券為基礎的掉期（security-based swaps）」。 他說：「目前還沒有正式框架清楚劃定這條界線， 這也是為什麼管理層提到需要『監管上的紓解』。」
與此同時，Robinhood 也披露， 如今有超過 75% 的客服案件已由 AI 自動處理， 其中包括先前必須由持牌券商專業人員處理的複雜案件。
公司也在自動化其工程開發流程，估計光是在 2025 年就能節省逾 1 億美元成本。 根據財報後的市場評論，目前仍有超過 80% 的分析師給予該股「買入」評級。
下一篇閱讀： Third-Largest Bitcoin Miner Sells 4,451 BTC Marking Pivot To AI