Strategy 執行主席 Michael Saylor 於周日早上在 X 發文「More Orange」，這是他過去數月一貫用來預告公司每週比特幣買入行動的模式，通常會在周一正式公告前先放風。
該訊號發出時，比特幣交投在約 78,000 美元水平，較 2025 年 10 月創下的歷史高位大幅回落，came。
但本次買入規模可能會受到明顯限制。Strategy 普通股過去一週下跌 6%，收報每股低於 150 美元；同時，其永續優先股 Stretch (STRC) 周五收報 98.99 美元，低於公司透過「隨行就市」（ATM）計劃發股時所參考的 100 美元面值。
Strategy 如何為比特幣買盤籌資
Strategy 建立比特幣庫存的方法，是透過隨行就市發行普通股及優先股來集資。2025 年 7 月推出的 STRC，設計上類似短存期、高息工具，股息率按月調整，以協助股價維持在約 100 美元面值附近。
當 STRC 價格跌破面值時，Strategy 就無法透過該 ATM 管道發行新股，而不至於折價賣股。公司已於周日把 2 月份的股息率上調 25 個基點至 11.25%，raised，這是自 STRC 上市以來第六次加息。
此舉旨在吸引買盤，將股價推回面值水平，但成效仍然存在不確定性。
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數據反映了什麼
截至最近一次披露，Strategy 持有 712,647 枚比特幣，平均持幣成本為每枚 76,037 美元。
自今年年初以來，公司大約增持了 39,000 枚 BTC，主要透過在普通股及 STRC 價格處於或高於各自發行門檻時，進行股票銷售來籌集資金。
公司目前持有 22.5 億美元現金儲備，但這筆資金已預留用作支付優先股股息及債務利息，而非用於買入比特幣。以年化計算，Strategy 旗下各類永續優先股的股息總額約為每年 8.87 億美元。
在普通股及 STRC 同受股價壓力的情況下，公司為比特幣收購再度籌資的能力明顯下降，除非市場環境改善，或這次股息調整成功為 STRC 帶來足夠的新買盤。