美國證券交易委員會（SEC）再度推遲對Dogecoin (DOGE)及XRP現貨加密貨幣ETF的決定，再次反映出數字資產行業內的監管審慎。同時，該機構低調並具指標性地結束了對PayPal發行的美元掛鉤穩定幣PYUSD的調查，並未進行任何執法行動。
根據4月29日公布的文件，SEC已押後了兩隻ETF，包括Bitwise Dogecoin ETF及Franklin Templeton XRP ETF的批核時限。最新初步決定日期分別定於6月15日及17日。雖然部分投資者感到失望，不過有分析認為這次延遲早有預期。
按現行美國法例，SEC需於45日內對ETF申請所涉規則修訂作出決定，但如有需要，可將審查期延長至最多90日。Bloomberg Intelligence的ETF分析師James Seyffart指，大多數ETF申請，包括以太坊質押及Solana相關產品，預料要到2025年底才有最終決定。
Seyffart於X平台寫道：「SEC只是充分利用法定時間審查每一宗申請，這是標準程序。」
雖然有延期消息，但DOGE和XRP價格變動不大，大致跟隨比特幣整體行情橫行。
而在監管上較為正面的消息方面，支付巨頭PayPal在4月29日向SEC遞交的文件中宣布，正式確認SEC已結束對其美元掛鉤穩定幣PYUSD的調查。
SEC最初於2023年11月發出傳票，要求PayPal交文件，交代穩定幣的發行及儲備情況。但PayPal披露，公司於2025年2月收到通知，指調查已結束且無任何執法行動。這一決定為PayPal於加密領域的拓展消除了主要不確定因素，也為穩定幣項目帶來罕見的監管清晰度。
據報PYUSD穩定幣乃100%由美元存款及短期美債支持，但其於由Tether (USDT)及Circle的USD Coin (USDC)主導的市場中佔有率有限，目前市值約8.8億美元，遠低於USDT的1,485億美元。
不過，近月PayPal積極推動PYUSD普及，四月為美國用戶持有PYUSD提供3.7%收益獎勵作為全新會員計劃一部分，亦宣布與Coinbase建立策略夥伴關係，擴展PYUSD在更廣泛加密生態圈的用例。
PayPal行政總裁Alex Chriss表示：「我們很高興與Coinbase合作，推動PYUSD普及並推動數字金融領域創新。」
以上發展突出SEC對加密行業時而矛盾的態度──一方面對面向散戶的加密ETF持續謹慎，延遲決定並要求加長審查期；另一方面則低調結束針對高關注度穩定幣的調查，某程度反映對負責任市場參與者的認同。
這兩項公告公布的時機亦進一步闡釋出一大趨勢：投機性產品如DOGE與XRP ETF受到嚴格監管，而穩定幣及金融工具（尤其與傳統金融機構相關者）則逐步獲得體制接納。
展望未來，ETF申請者及投資者預料SEC會持續延遲相關決定，尤其在大選年背景下，監管形勢更多變。與此同時，PayPal等公司正尋求以合規方式拓展業務，提示美國加密未來或不是被炒作所定義，而是由有結構及功能導向的創新引領。