美國證券交易委員會（SEC）周三消除了一項多年間持續阻慢加密貨幣交易所買賣基金（ETF）審批進度的監管瓶頸。該機構批准了通用上市標準，允許交易所推出以商品為本的投資產品，而無需對每項產品作個別審查。
重點速覽：
- SEC批准新規則，交易所可上市現貨加密ETF，無需經過長達270日的19(b)申請程序
- Grayscale的數字大型股基金獲批，同步通過，該基金追蹤比特幣、以太幣、XRP、Solana及Cardano
- 行業分析師預期簡化框架將引發未來數周及數月內多隻山寨幣ETF推出
監管框架革新開放市場
此舉標誌著數碼資產投資產品進入美國投資者市場方式的重大轉變。根據舊有規定，每隻ETF都需透過19(b)規則程序獲得個別審批，部分情況申請至上市需時接近九個月。
SEC主席Paul Atkins表示，這項決定旨在消除投資數碼資產於受監管市場中的不必要障礙。他在聲明中指出：「批准這些通用上市標準，能確保我們的資本市場繼續在數碼資產創新領域保持領先地位。」
根據新框架，達標的交易所可直接推出商品型信託份額。
與規則批出的同時，SEC亦批准了Grayscale的「數字大型股基金」上市交易。該基金追蹤CoinDesk 5指數的資產，現時涵蓋比特幣、以太幣、XRP、Solana 及 Cardano。同時，SEC亦批准了與Cboe比特幣美國ETF指數及其迷你版本掛勾的期權交易，進一步擴展了受監管交易所內的加密貨幣衍生品選項。
行業反應及市場影響
金融分析師認為有關監管轉變或會徹底改變一直等待明確審批的山寨幣投資產品生態。彭博資訊ETF研究分析員James Seyffart形容這是業界期待已久的加密ETP框架：「準備迎接未來數周數月內的一波現貨加密ETP上市浪潮吧，」Seyffart在X平台上寫道。
Solana政策機構總裁Kristin Smith高度評價SEC釐定清晰指引的做法。Smith表示：「我們對今晚的消息非常鼓舞人心：SEC通過設立清晰規則，繼續推動美國法治。」她強調對追求受監管數碼資產渠道的美國投資者而言，此舉意義重大。
是次規則改革回應了業界對審批週期過長及監管不確定性的長期關注。一般ETF跟蹤標的商品價格，讓投資者無需直接購買及持有數碼資產亦能獲得相關收益。通用上市標準取消了逐隻產品單獨審查的需求，有望大幅加快新品上市速度。
認識數碼資產投資工具
ETF屬於投資工具，在交易所買賣並追蹤某標的資產或指數。現貨加密貨幣ETF持有真實加密貨幣，而非衍生品或期貨合約，讓投資者直接按市價參與加密貨幣市場。CoinDesk 5指數選出五大加密貨幣，主要依據市值及成交量指標。
以商品為本的信託單位運作方式類似傳統商品ETF，實際持有標的資產的現貨或實貨。19(b)規則程序過去要求每個新投資產品都要詳細審查，導致產品由申請到上市需時甚長。通用上市標準訂立事前既定標準，只要交易所符合即毋須對每項產品個別審批。
結語
SEC批准簡化ETF上市標準，成為美國受監管加密貨幣投資產品發展的重要里程碑。加上Grayscale基金獲批，意味著美國投資者的數位資產選擇有望進一步擴大。隨個別審批流程取消，業界預計接下來將有多款山寨幣ETF陸續上市。