超過 200 萬個持有 1 至 100 枚 Solana (SOL) 的小型錢包目前沒有委託質押，令相當一部分的散戶資本處於經濟不活躍狀態，並為該網絡的長期安全性、流動性形成及資本市場雄心造成結構性瓶頸，根據原生於 Solana 的高端質押平台 Tramplin 表示。
該平台的一項研究發現，在同一資產區間內，積極參與質押的錢包不足 56 萬個；在 Solana 正試圖把自己定位為全球互聯網資本市場的底層區塊鏈之際，這顯示出巨大的參與落差。
在 Solana 上進行質押並非邊緣化的收益策略，而是用於保護驗證者集合、並讓代幣持有人與網絡貨幣軌跡保持一致的核心機制。
因此，大量未參與質押的代幣供應不僅代表用戶活動的沉寂，也意味著在業界吞吐量最高的區塊鏈之一中，存在尚未充分發揮作用的經濟能量。
散戶資本仍在但偏向防禦
Tramplin 的分析指出，問題並非用戶缺席，而是行為慣性。
散戶投資者在近年多輪牛熊循環後仍持有鏈上的 SOL，但在經歷包括 FTX 和 Terra 崩潰在內的重大市場衝擊後，許多人已轉向更防禦性的姿態。
他們沒有完全離開生態系統，而是減少主動承擔風險，並避免需要持續管理的策略。
以目前大約 5% 至 7% 的質押收益率計算，小額持倉每月可產生的回報十分有限，往往只有幾美元。報告指出，對許多用戶而言，這不足以抵消執行委託及監控驗證者所需的精力。
延伸閱讀: Insider Trading Allegations Hit Axiom Over Access To Private Wallet Information
這種動態對該網絡的經濟設計有更廣泛的影響。
被動持有的代幣無助於驗證者去中心化，降低了與長期網絡健康狀況保持一致的代幣供應比例，亦限制了原生鏈上流動性的深度。
下一階段增長：激活而非新增採用
研究結果顯示，Solana 下一階段的增長，與其說是取決於吸納更多新用戶，不如說是要把現有持有人轉化為長期參與者。
Tramplin 表示，即使只激活部分尚未委託的錢包，也能增加委託質押的規模、強化驗證者層，並創造更多與網絡長期走向一致的穩定資本。
這種轉變亦將標誌著從過往周期中主導市場的投機交易行為，逐步走向類似儲蓄模式的參與方式——在其中，質押被視為基礎金融原語，而非短期收益策略。
反映網絡健康而非單純 UX 問題
參與落差愈來愈多地被視為資本效率問題，而非技術限制。
儘管 Solana 的帳戶結構意味著錢包與質押帳戶之間並非一一對應，Tramplin 指出，持有人與活躍委託者之間存在如此規模的差距，反映出一種持續的行為模式。
從協議層角度來看，更高比例的散戶參與質押，有助於改善經濟安全的分佈，並減少對少數大型質押方的依賴。
從市場結構角度來看，這將把閒置餘額轉化為能在鏈上複利增長的生產性資本，而非維持靜止狀態。
下一篇閱讀: XRP Buy Orders Just Exploded 212% On Bitrue While Bitcoin ETFs Bleed Out $3.8B