Tether (USDT) 在週五一度超越 Ether (ETH)，按市值計成為第二大加密貨幣，此前一輪急跌把 ETH 壓至 2026 年以來新低。
重點摘要：
- Tether 的 USDT 市值一度超越以太幣，約 1,860 億美元 對 1,850 億美元。
- 以太幣 24 小時內下跌約 5.2%，報 1,510 美元，為今年最弱水平。
- Circle 的 USDC 亦在同一波行情中超越 XRP，隨着穩定幣供應逼近歷史新高。
Tether 排名超越以太幣
以太幣市值週五數月來首次跌穿 1,850 億美元，同時 Tether 的供應量逼近 1,860 億美元，令這枚與美元掛鈎的代幣躍升至第二位，僅次於 Bitcoin (BTC)。這一變化緊隨 24 小時內 5.2% 的跌幅，把 ETH 在 Coinbase 上拉低至 1,510 美元，該水平上一次見於 2023 年 10 月及 2025 年 4 月。兩者市值相差約 4 億美元。
領先優勢證實只是曇花一現。隨着逢低買盤回流，ETH 幾小時內重奪第二位置，市值回升至約 1,890 億美元，儘管以太坊基金會最新一輪裁員及高層離職仍令市場情緒脆弱。
延伸閱讀： AAVE 表現跑贏比特幣 DeFi 借貸敘事回歸
穩定幣反映避險情緒
這次「翻轉」反映市場對穩定幣的穩定需求，即使風險資產代幣價格下滑，資金仍不斷流入。Tether 的價值是隨新幣發行而上升，而非靠幣價上漲，因此在重創大多數資產的週期中，其供應量仍持續膨脹至逼近歷史新高。當恐慌蔓延時，其吸引力亦水漲船高。
分析師將這輪輪換形容為教科書式的「避險飛行」。這次翻轉顯示，市場仍然偏好穩定性，而非以太幣的高波動性，Bitrue Research Institute 研究主管 Andri Fauzan Adziima 表示。
Bitget Wallet 營運總監 Alvin Kan 則稱，這次翻轉是該行業一個重要里程碑。他補充說，更深的穩定幣流動性往往能支撐更高的交易量及更廣泛的市場創新。他認為，以太幣必須持續證明自身的地位。
以太幣下跌之際 買家進場承接
並非所有人都將這次回落解讀為警號。Sharplink，目前第二大公開持有以太幣的機構，於週四以平均約 3,609 美元買入 5,000 枚 ETH，價值約 785 萬美元，這是其八個月以來首次加倉，儘管賬面虧損接近 17.9 億美元。
由 Tom Lee 出任主席、持有約 567 萬枚 ETH 的 Bitmine，在這輪跌勢中持續買入，並形容當前時刻是加密市場「早春」，承諾將在 2026 年整年持續吸納。Circle 的 USDC (USDC) 亦在同一波行情中超越 Ripple 的 XRP (XRP)，最終市值約 736 億美元 對 640 億美元，而 XRP 價格則回落接近 1 美元。
這次洗牌讓人想起 6 月 6 日，當時 Tether 行政總裁 Paolo Ardoino 曾貼出一輪同樣短暫的翻轉截圖，之後以太幣再度奪回名次。