VanEck已向美國證券交易委員會提交Form 8-A，準備推出現貨Solana交易所買賣基金（ETF），預示該產品最快可於下個交易日開始交易。此次申請是上市前最後一個監管程序，對機構進入市值排名全球第五加密貨幣具有重大意義。
該投資公司此前已於十月底遞交修訂版S-1登記文件，披露管理費為0.30%，並提出創新質押策略。透過與SOL Strategies合作，基金將參與Solana的權益證明共識機制（Proof-of-Stake），為投資者創造收益，預期每年回報可能超過7%，同時符合法規要求。
雖然加密貨幣市場普遍波動，現貨Solana ETF連續13日錄得資金淨流入，展現機構持續渴望參與該區塊鏈生態。據SoSoValue數據，僅週四一天就吸納了約149萬美元，自10月28日推出以來，累計資金流入已達約3.7億美元。
Bitwise的BSOL基金成為領頭羊，佔總流入的3.32億美元，而Grayscale的GSOL則貢獻約1,872萬美元。這是山寨幣ETF史上最強勁的新基金開局之一，僅首週交易便錄得近2億美元進賬，超出業內分析師的樂觀預期。
LVRG Research總監Nick Ruck表示：「美國現貨Solana ETF的資金流入遠超上市前預期，原本不被看好會有大量機構參與，因Solana曾被認為存在監管及技術風險。」Ruck 形容Solana ETF是比特幣及以太坊基金的「高Beta補充」，讓投資者分散配置，同時有望取得更佳風險調整回報。
機構熱錢下的價格修正
持續資金流入與Solana近期價格表現出現明顯背離。SOL現報約142美元，近24小時下跌約9.5%，明顯由2025年1月約294美元歷史高位大幅回落。該幣市值約790億美元，續居全球五大加密資產之列。
市場觀察者將價格疲弱歸因於整體加密市場避險情緒，比特幣曾短暫失守十萬美元，為六月以來首見。不過ETF持續流入，顯示機構投資者視現價為吸納機會，而非基本面轉弱的訊號。
價格走勢與ETF需求脫鈎，反映散戶交易者與資產管理機構投資時限不同。短線投資者於2024年末Solana強勢後獲利離場，專業資金則趁估值吸引長線部署。
Grayscale擴展市場基建
同時，Grayscale本週為其Solana Trust ETF（GSOL）推出期權交易，成為首隻美國上市、涵蓋受規管衍生產品的Solana投資產品。透過NYSE Arca，機構投資者可利用更多對沖和進階策略，捕捉Solana價格波動。
GSOL以百份百質押參與為特色，前三個月或資產達10億美元前零管理費，隨後收費0.35%。據Grayscale披露，質押部分平均年收益超過7%。
市場數據顯示期權啟動後即時產生影響，Solana期權交易量數小時內急增52%，未平倉合約增近三成。衍生產品交投活躍，反映機構對Solana相關金融工具的參與度逐步提升，不再局限於現貨投資。
加密ETF市場全面增長
VanEck推進同時，2025年第四季加密貨幣ETF產品出現爆炸性增長。本週來自瑞士的資管機構21Shares首次於美國推出ETF，根據1940年投資公司法，為投資者提供以太坊、Solana、狗狗幣等多元資產受規管分散投資，合作方為Teucrium Trading。
21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF（TTOP）及FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF（TXBC）為首批按較嚴格1940法案註冊的加密指數基金，相對於以1933法案註冊的商品型產品，具備更高投資者保障、信息披露和公司治理要求。
同時，Canary Capital亦遞交S-1申請，準備推出現貨MOG Coin ETF，致力將增長迅速的memecoin引入主流金融市場。申請反映尋求受規管投資途徑的加密資產已拓展至更具投機性的領域。
總結
綜合VanEck即將推出、機構強勁流入、衍生產品基建擴展以及產品多元化，Solana ETF市場已達分水嶺。隨VanEck基金加入Bitwise及Grayscale行列，美國上市Solana ETF管理資產總值有望於第三隻ETF上市數周內突破6億美元。
分析預計，持續資金進場將收緊幣供應、吸引更多機構資本，有效托市。這些基金的質押功能創造良性循環──機構參與增強網絡安全，又為投資者帶來被動收益，這是比特幣缺乏、而以太坊轉為PoS後也已出現差異的價值主張。
然而，宏觀經濟不確定及加密領域部分監管模糊仍為市場帶來挑戰。SEC近期批核多隻山寨幣ETF，反映對加密產品立場更寬鬆，但質押回報的證券法處理、及未來新增披露要求等仍存疑問。
隨VanEck Solana ETF進入上市倒數，該產品不只是另一項投資工具，更是Solana正式躋身比特幣、以太坊等基建級公共鏈，獲機構認可的象徵。至於SOL能否持續升值，仍視乎網絡普及度、技術穩定性，以及於去中心化金融、NFT、現實資產代幣化等應用是否能維持領先，這些正是最初吸引機構關注Solana的平台亮點。