加密貨幣市場過去一直不乏投機升浪，但很少能像 VIRTUAL 這般短期爆發。VIRTUAL 是架設於 Coinbase Base 區塊鏈、由 Virtuals Protocol 推出的原生代幣。
過去 30 天，VIRTUAL 上升了驚人的 207%，超越 同期僅升 13% 的比特幣等主流資產，成為大量所謂「聰明資金」錢包流入的目標，亦因新一代聚焦 AI 的發售平台 Genesis 啟動而大受追捧。
鏈上數據機構 Nansen 指出，過去一個月，VIRTUAL 錢包錄得 1,420 萬美元聰明資金淨流入，其中僅過去一周就有 856 萬美元進場。需求急增正值 Virtuals Protocol 全新「proof-of-contribution」發售台 Genesis 開放之時。該平台將代幣分配機制由單純靠資金和關係，轉向真正參與度和貢獻度。
截至五月初，VIRTUAL 每枚報價 1.66 美元，是 Nansen 鑑定出的機構、基金、巨鯨類錢包中最活躍交易的代幣。而這次短期急升雖成焦點，但縱觀 Virtuals Protocol，可見其背後在代幣設計、去中心化發售模式、以及 AI 與區塊鏈產權結合方面，正在展開更大規模實驗。
主要升值因素：聰明資金、發售台激勵、題材熱潮
幾個動力驅動住這波升勢：
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機構錢包活動增加： 聰明資金錢包（常與專業配資/VC 策略掛鈎），令 VIRTUAL 連續數星期成為百大幣種中穩居淨買榜首的資產，代表這波升勢並非純炒作。
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Genesis 發售台啟動： Virtuals Protocol 的 Genesis 發售平台 4 月中啟動，用積分替代傳統 IDO/ICO，鼓勵質押、AI 項目開發、社群參與等，降低純投機者入場，同時建立應用型社區。
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Base 生態代幣輪動： VIRTUAL 飆升亦正值 Base 原生資產受關注、Coinbase 不斷發展 Layer 2 基礎設施及開發者工具。Base 這種低費用高效率的網絡，成為新一代 DeFi 與 AI 結合協議的實驗樂土。
Virtuals Protocol 是什麼？
Virtuals Protocol 自述為一個開放去中心化架構，讓用戶創建、管理、擁有 AI agent，亦即所謂「AI 虛擬分身」，能被自訂、部署甚至變現。每個虛擬 agent 都映射為鏈上資產，將 AI 輸出結合可編程產權。
目前這些 agent 的實用及應用場景仍以想像為主，但 Protocol 已觸及愈來愈熱的 AI 與加密結合賽道。如去中心化數據市場（如 Ocean Protocol）、AI 生成 NFT 藝術（如 BrainDrops）等方向，都同時吸引著風投及草根開發者試驗。
VIRTUAL 是整個系統的核心經濟層，橫跨質押、治理、發售平台等多個場景，既是結算媒介亦是協作及激勵憑證。
Genesis 發售平台
4 月 Genesis 上線，這是與傳統 token 發售劃清界線的重要一步。以往早鳥入場往往靠私募、白名單或大量資本。
Genesis 引入「貢獻證明」機制，參與者透過多種方式累積 Virgen Points（不可轉讓積分），包括：
- 質押 VIRTUAL 代幣
- 參與 AI agent 訓練或開發
- 參與協議治理表決
- 為生態流動性池提供資金
這些積分將決定用戶獲新項目代幣分配資格。如項目未達貢獻目標，參與者可全數自動退款。所有發售還需公開線性解鎖方案，減低資金盤或暴利分配風險。
官方文檔指出，這機制目的是減少操控空間，並鼓勵持續參與。不過有批評指，積分規則可能愈趨複雜、遊戲化，令不熟悉質押/貢獻性生態的散戶難以進場。
市場動向
三位數升幅下，外界同樣關注可持續性。部分分析員認為，現時資金流入只是「聰明錢」策略性短炒 Base 早期項目，以及追捧 AI、去中心化代理等新興題材下的輪動。
類似現象曾在 2021 牛市於 gaming、元宇宙、DeFi 等敘事幣種中出現過：一度爆發後大多回歸常態。VIRTUAL 能否維持升勢，視乎：
- Genesis 以外的實際應用落地
- AI agent 工具能否真正在市場使用
- 整體 AI 及加密市場氣氛
目前，VIRTUAL 主要在去中心化交易所（DEX）流通，極少上線中心化平台。這種情況既有利於減少價格滑點，同時加劇波動性。
新代幣模式的監管陰霾
VIRTUAL 勢頭正猛之際，全球監管亦加速關注新代幣發行。美國證交會（SEC）對疑涉未註冊證券的項目查處次數增加；歐洲「加密資產市場法」（MiCA）部分條文生效，可能收緊代幣申報及透明度要求。
Genesis 模式雖創新，但未必令參與者能完全避過日後監管風險，特別是貢獻型分配/質押等做法，於不同法域有機會被不同定義。
另外，不少 Base 上項目，受限於 Coinbase 本身與美國監管的糾紛，也存在二次風險。即使 Base 技術層是由 Optimism OP Stack 管治，Coinbase 作為推手亦難避主流審查。
貢獻型 Launch 模式會否成未來新標準？
隨著 ICO、IDO、發售平台不斷演進，Genesis 顯示傳統分配的局限日明。所謂「貢獻證明」更著重參與而非純粹資金門檻。類似的設計在 Arbitrum 長遠激勵計劃、Optimism 的 RetroPGF 亦有應用。
這些模式希望衡量和獎勵實際創新，而不僅僅是流動性注入，靈感或來自開源社群的信用制。不過，如何 token 化貢獻聲譽、同時避免女巫攻擊與操控，仍待突破。
總結
VIRTUAL 代幣過去一月飆升超 200%，反映市場對 AI 結合區塊鏈生態的強烈興趣，也引來許多新興基礎建設資金。雖然聰明資金和 Genesis 創新分發方式帶動了用戶和流量，真正長遠可持續性仍有待驗證，包括實體應用、監管明朗與生態發展等。
「貢獻證明」是否會成為新的分發標準，或再成一次 tokenomics 的實驗，還有待觀察。就目前來看，VIRTUAL 後續表現不單 traders 關注，也系一眾開發者和設計者探索資本以外分配方案的重要案例。