以太坊 (ETH) 聯合創辦人 Vitalik Buterin 近日在與加密分析師 c-node 的交流中，對去中心化金融（DeFi）領域的發展方向提出質疑，認為當前大部分 DeFi 應用未能達到基本的去中心化標準，更多是服務投機需求，而非建立真正的金融基礎設施。
發生什麼事：DeFi 辯論
分析師 c-node 引發 這場討論時主張，DeFi 主要是為想保留自我託管、但又需要金融服務的加密資產持有人提供工具。他將常見的、把 USDC 存入借貸協議以賺取收益的策略，斥為只是在模仿傳統操作，缺乏 DeFi 最初的理念。
C-node 認為，非以太坊區塊鏈難以複製以太坊在 DeFi 上的成功，是因為早期 ETH 參與者從意識形態上堅持自我託管；相對之下，較新的生態系統則更多吸引依賴機構託管的風險投資基金。
延伸閱讀： Roubini Warns Trump Crypto Policies Risk 'Financial Apocalypse'
為何重要：基礎設施標準
Buterin 則回應，嘗試為「真正的去中心化金融」定出一些標準。他為演算法穩定幣辯護，特別是超額抵押結構，因為這種模式能將對手風險分散到市場之中。
他寫道：「即使 99% 的流動性都由持有負面算法美元、但在其他地方持有正美元頭寸的 CDP 持有人支持，你仍然可以把對手風險轉嫁給做市商，這本身就是一個很大的特性。」
這位以太坊創辦人批評以 USDC 為核心的策略遠遠不夠，並建議應走出以美元計價的系統，朝向由去中心化抵押物支持的多元單位。
這場交鋒揭示了對 DeFi 目的的不同願景：有些人視其為在不交出資產託管前提下提升資本效率的工具；另一些人則認為，它應是能透過去中心化與風險分散來重塑全球金融的基礎設施。
討論串的回覆亦突顯這種分歧：一派認為，即使用上中心化資產的 DeFi，仍能減少中介與系統性風險；另一派則支持 c-node 的立場，認為市場終會偏好自我託管協議，而非混合式或法幣支持的系統，尤其當以太坊早期、重視理念的用戶，與其他鏈上追求方便、由創投資金主導的投資者形成鮮明對比時。
近期，Buterin 宣稱 Layer 2 匯總的原始願景「已不再合理」。
他指出兩個原因：L2 在去中心化方面的進展「遠比預期緩慢」，而以太坊基礎層本身的擴容卻持續推進。這番言論標誌著他自 2021 年以來所推崇的「匯總為中心」擴容路線出現重大轉向。
到 2025 年，只有三個主要 L2 —— Arbitrum、OP Mainnet 和 Base —— 達到第 1 階段的去中心化，大部分匯總仍停留在第 0 階段，由中心化機制掌控。
下一步閱讀： How French Magistrate Escaped 30-Hour Crypto Kidnapping Ordeal