XRP 期貨合約於芝加哥商業交易所（CME）創下歷史記錄，成為 CME 有史以來最快突破 10 億美元未平倉合約的產品，自 2025 年 5 月推出僅三個多月已達標。這一成就亦加劇了市場對現貨 XRP ETF 獲批的猜測，尤其在機構資本對加密貨幣衍生品興趣持續擴大之下。
你要知：
- XRP 期貨突破 10 億美元未平倉合約，比任何過去 CME 合約更快，約三個月完成
- 預測市場現時預計 Ripple 支持的 ETF 在 2025 年完結前獲批概率達 82%
- 即使 XRP 市值達 1780 億美元，成為全球第三大加密貨幣，機構投資者仍普遍懷疑，散戶則極為忠誠
創紀錄增長反映市場成熟
CME Group 於 8 月 26 日確認這個成績，指這證明加密貨幣衍生品市場越趨成熟。CME 的加密貨幣期貨總未平倉合約首次突破 300 億美元，Solana、XRP 期貨及以太坊期權均超越 10 億美元水平。
「我們的加密貨幣期貨系列首次突破 300 億美元未平倉合約」，CME 表示。
「我們的 SOL 和 XRP 期貨，以及 ETH 期權各自突破 10 億美元，XRP 是最快達標的合約，三個多月便完成。」
交易所形容這發展是「市場進一步成熟的重大標誌，新資本正進入市場。」
ETF 憧憬勢頭升溫
ETF Store 總裁 Nate Geraci 指出，XRP 相關的期貨 ETF 已超過 8 億美元。他認為市場或低估了現貨 XRP 產品的需求。
「CME Group 指 XRP 期貨合約未平倉超過 10 億美元⋯⋯史上最快的合約。」Geraci 說。「其實現時已有逾 8 億美元的期貨型 XRP ETF。我認為大家可能低估了現貨 XRP ETF 的需求。」
Polymarket 預測市場目前認為，Ripple 支持的 ETF 在 2025 年前獲監管批准的機會高達 82%。
雖市值高，機構保留
這一里程碑出現於 XRP 處於矛盾的市場地位之際。XRP 約有 1780 億美元市值，成為全球第三大加密貨幣，市值甚至超越資產管理巨頭貝萊德的 1760 億美元。
然而，專業交易員仍然對該資產持懷疑態度。支持 XRP 的律師 John E. Deaton 指出，機構與散戶情緒存在明顯分歧。
「XRP 是機構及專業交易者／持有人最討厭的加密貨幣之一」，Deaton 寫道。「但也是散戶最愛的加密貨幣。」
這種機構持保留、散戶狂熱的現象在 XRP 歷史上已維持多年。散戶因代幣背後的實用性前景而熱情擁抱，不少觀察者形容這種現象為「接近教徒追隨」。
技術爭議考驗長遠價值
批評者質疑 XRP 期貨能否帶來長期升值。有人認為穩定幣、智能合約與 oracle 方案如 Chainlink 已超越 XRP 最初設計作為橋接貨幣的定位。
他們指出，橋接代幣本身存在結構性限制，每次用來交易的買入都會立即有相同量賣出，令需求始終中性。有市場觀察者在 X 社交媒體上解釋：「橋接貨幣如 XRP 並不會因被用作橋接而累積價值，因每次買入後很快就有賣出。」
XRP Ledger 也因採用率與功能有限，相比一些功能更強大的區塊鏈網絡而受到批評。
市場表現與投資者情緒
儘管 CME 創下記錄，部分投資者對 XRP 價格走勢仍感失望。撰文當下，XRP 價格為 3.00 美元，過去 24 小時升幅僅 3%。
有投資者在社交媒體上表示不滿：「依然未足夠推高價格，我愈來愈灰心。」
未平倉合約代表仍待結算的衍生品合約總數，數字愈高，反映市場參與度及流動性提升。期貨合約讓投資者可在不直接持有標的資產下，對價格作出押注或對沖。
交易所買賣基金（ETF）令傳統投資者可透過熟悉的券商賬戶接觸加密貨幣市場。現貨 ETF 直接持有加密貨幣，而期貨型 ETF 則投資於衍生工具。
監管影響與未來走向
XRP 未平倉金額突破 10 億美元，顯示有大量資金流入，無論用作投機、對沖還是博監管消息。機構投資者仍密切關注 Ripple 公司與美國當局剛結束的監管訴訟進展。
若監管批准現貨 ETF，將考驗 XRP 強大的散戶基礎及不斷增長的期貨市場能否轉化成機構採納。
結語
XRP 在 CME 創下的紀錄是加密貨幣衍生品交易的重要里程碑，即使機構仍然持懷疑態度亦無阻其表現。此發展加劇對 ETF 獲批的猜測，同時突顯散戶熱情與專業交易員審慎並存，反映資產長遠價值仍備受關注。