XRP (XRP)，Ripple Network 的原生代幣，價格已跌至 1.40 美元，鏈上盈利能力轉為負數，因持有人實現巨額虧損，而已花費產出利潤率（SOPR）自 2022 年以來首次跌破 1。
發生了什麼事：XRP 盈利能力轉為負數
根據 Glassnode 的數據，跌勢始於 2025 年 8 月，當時 XRP 從 7 月中約 3.5 美元，持續滑落至 10 月底約 2.4 美元，跌幅達 27%。在 2024 年 11 月前累積持幣的長線持有人，其拋售金額增加了 580%，由每日 3,800 萬美元飆升至每日 2.6 億美元。
這種拋售持續到 11 月初，分析師形容這是「在疲弱中派發」，而非「在強勢中獲利了結」。
不同於以往在上漲行情中出現的獲利了結潮，這次老練的交易者只是單純離場，進一步加大向下壓力。
到 11 月中，處於盈利狀態的 XRP 供應比例降至 58.5%，是自 2024 年 11 月以來的最低水平，當時代幣價格僅為 0.53 美元。
當時 XRP 交易價格約為 2.15 美元，是一年前的四倍，但仍有逾 41% 的供應處於虧損，顯示市場結構脆弱，且被後期買入者主導。
之後價格在 11 月中跌破 2 美元，30 天估算的每日實現虧損市場平均值飆升至 7,500 萬美元。自今年年初以來，每當 XRP 重測 2 美元關口，投資者每週就會實現 5 億至 12 億美元不等的虧損，令 2 美元成為重要的心理價位。
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為何重要：是投降性拋售還是全面崩盤
XRP 現時報 1.40 美元，低於整體持有人成本價，這也解釋了市場出現恐慌性拋售。問題在於，這究竟是一次投降性拋售——即痛苦但暫時的「洗弱手」——還是更深層次的結構性問題。
專家普遍認為是前者。他們指出，現時基本面比 2021–2022 年那輪下跌更為穩固，當時市場對 Ripple 的監管環境仍未明朗。
先前 SOPR 崩跌的先例顯示，之後有機會出現穩定期，但往往要先經歷一段漫長的盤整期。
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