以隱私為重心嘅加密貨幣喺 2025 年成為表現最強勢嘅資產之一，逆轉咗整體山寨幣市場情緒疲弱同廣泛跑輸嘅一年的局面 across the altcoin market.
根據 CryptoRank.io 嘅 data，一小撮與交易隱私相關嘅代幣錄得遠高於大市嘅升幅，而大多數替代加密貨幣都難以吸引持續資金流入。
Zcash (ZEC) 喺大型代幣之中升幅最大，全年度價格上漲超過八倍。
Monero (XMR) 同樣錄得三位數升幅，而 Dash (Dash) 亦以升勢收官，雖然漲幅較為溫和。
喺資金主要流向比特幣同少數防禦型大市值資產、好多山寨幣敘事被擱置嘅市場環境之下，呢種走勢分化尤其明顯。
隱私代幣逆勢走強，避開山寨幣低迷
整個 2025 年，加密貨幣市場都受到金融環境收緊、流動性分布不均，同監管審查加劇所主導。
以往推動牛市嘅多個板塊，包括鏈上遊戲、元宇宙應用同實驗性 DeFi，都未能重拾動能，導致山寨幣整體板塊長期回調。
喺呢個背景之下，以隱私為重心嘅代幣能夠強勢表現，反映咗投資者優先次序嘅轉變。
市場參與者似乎並冇大舉輪動去高增長敘事，而係傾向選擇更加貼近加密貨幣核心屬性，例如抗審查同自我託管嘅資產。
以 Zcash 為例，其升勢尤其引人注目，因為其市值規模已超出容易被短線炒作操縱、成交稀薄嘅小幣範圍。
Monero 嘅升幅進一步鞏固呢個模式，顯示需求較似持續買盤，而唔係短暫嘅情緒炒作。
監管與監控環境改變投資者行為
市場對隱私資產嘅重新關注，正值監管環境變得愈來愈強勢。
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喺一年之內，各地監管機構加強旅行規則（travel rule）執行、提高對中心化交易所嘅監管，同時推進針對數碼資產流向嘅監察框架，尤其針對穩定幣同跨境支付。
與此同時，地緣政治緊張同制裁執行令全球金融基建進一步碎片化。
喺呢種情況下，偏向隱私嘅加密貨幣似乎愈來愈少被視為純投機工具，而係被當作一種防禦性配置，用以對沖高度監控嘅金融系統。
相比之下，BNB (BNB) 同 Bitcoin Cash (BCH) 呢類較大型功能型代幣升幅相對溫和，更加突顯咗一種趨勢：資金由應用層增長故事，轉向帶有強烈意識形態色彩嘅底層原始資產。
市場對 2026 年可能作出嘅定價假設
隱私代幣喺 2025 年嘅跑贏表現，可能對下一個市場周期產生影響。
與其話呢只係一場獨立嘅「隱私幣」交易，更像係市場對金融主權更廣義嘅重視：結合保護隱私嘅基建、抗審查支付，以及可選擇性披露（selective disclosure）等技術。
隨住加密貨幣越嚟越多同以監管為先嘅傳統金融系統互相接軌，市場對既能維持用戶自主權、又唔完全放棄合規要求嘅工具，需求可能會上升。
呢種需求最終會透過獨立資產、模組化鏈上層（modular layers），定係支援隱私功能嘅錢包去表達，現階段仍然係開放問題。
可以見到較清楚嘅係：喺對山寨幣來講相當艱難嘅一年裡面，市場傾向獎勵嗰啲同加密貨幣最初用途最貼近嘅資產。
呢種重新定價，有可能喺行業邁向 2026 年之際，持續影響資本配置方向同敘事領導地位。
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