今日一波連環平倉導致多種代幣暴跌，在加密貨幣圈掀起猜測。與早期說法相反，並不是像Wintermute這樣的莊家協同拋售，而是由幣安一項結構性崩潰引發的不顯眼保證金更新。
這幾日市場異常平靜，永續合約未平倉量悄悄累積。大量交易者同向加倉，導致槓桿累積到高位。然後，幣安突然調整保證金分級——這一低調但重大變動，令交叉保證金賬戶被迫重算資金。
結果是一連串連鎖反應：一個永續合約觸發平倉，再碰及止損位，令更多平倉發生，最終蔓延到現貨市場。由於訂單簿深度有限，加劇跌幅，使ACT、DEXE、HIPPO、BANANA、LUMIA和QUICK等代幣接連暴跌。
冬mute錢包在暴跌時曾有動作，部分人因此懷疑是他們主導拋售。但鏈上數據顯示，他們亦是受重創的一方，並非黑手。追蹤分析這些錢包的Arkham Intelligence指向這個地址：Arkham Explorer。
這件事突顯了市場的弱點——當大量交易者同向重倉時，即使交易所微調也足以引發失控的連環平倉。這也提醒做市商和大戶需時刻留意後台風險，不能只依賴簡單價格模型。
這次不是恐慌性拋售，而是結構性爆煲，強烈反映了槓桿市場的脆弱。