中國人工智能初創公司 DeepSeek 於 2026 年 4 月 24 日發佈一款新 artificial intelligence model， 聲稱可大幅降低營運成本。這次發佈距離該公司首款模型動搖全球 AI 行業、 並觸發基建開支假設大規模重估，已經超過一年。
DeepSeek 發佈了甚麼
根據 The Hindu 報道， 新模型於 4 月 24 日正式公開。報道形容這次發佈「備受期待」，並指公司聲稱， 新模型只需相當於西方同級系統一小部分的運算成本，便可達到相關表現。
截至發稿時，新模型的具體跑分和基準測試尚未公開。DeepSeek 仍未釋出詳細技術論文， 不過該公司過往慣例，是在發佈後再跟進白皮書級別的技術文件。
這項宣佈出現在美國科技公司一周內合計承諾約 1,500 億美元 AI 基建開支的背景之下 （數據來自行業追蹤機構）。在這樣的投資環境下，一家中國實驗室推出低成本模型， 便成為具重大商業意義的事件。
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背景
DeepSeek 於 2025 年初發佈首個大型模型時，引發 AI 基建相關股票單日急挫。 市場反應反映出憂慮：高效且更便宜的模型，可能削弱對高端晶片及數據中心產能的需求。 Nvidia 股價當日大跌，其後才部分回升。這一事件迫使整個板塊重新討論： AI 基建是否相對實際模型需求「建過龍」。
隨後，隨著美國科技公司持續積極推進資本開支，這場辯論逐漸平息。 不過，DeepSeek 這次帶著新一輪「降本」主張回歸，再度打開同一個問題。 該公司在中國監管框架下運作，並不像美國同業那樣公開披露收入或算力規模細節。
根據 The Motley Fool 的分析， 伊朗衝突在撰稿時仍在持續，已額外壓力 AI 晶片供應鏈。出口限制與地緣政治不穩， 令全球 AI 開發者的晶片物流更加複雜。更易於運行、成本更低的模型， 能減少對最先進晶片的依賴——而這正是供應鏈受衝擊最嚴重的部分。
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對「加密 × AI」敘事的影響
在過去 18 個月，加密市場逐漸形成一條獨立的 AI 類敘事。 與去中心化 AI 基建相關的代幣——包括算力網絡和數據協議——部分估值， 建基於市場對 AI 需求的預期。若 DeepSeek 推出的低成本模型具備足夠公信力， 可能縮小高成本算力的可尋址市場，從而影響這條敘事。
不過，去中心化 AI 領域的支持者認為，他們鎖定的使用場景與中心化模型供應商不同。 擁躉指出，分佈式算力網絡主要服務開源模型開發者，以及高度重視私隱的應用， 而非直接與 DeepSeek 或 OpenAI 競爭。
另一方面，OpenAI 亦在 4 月 24 日登上新聞頭條： 《紐約時報》報道指出，內部正向行政總裁 Sam Altman 施壓， 要其進一步明確公司的收入策略。這些背景，共同勾勒出一個競爭激烈的 AI 行業圖景， 當中「成本效率」正快速成為核心戰場。
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接下來會如何發展
DeepSeek 尚未公佈新模型的商用落地時間表。若其成本優勢最終經得起獨立測試與跑分驗證， AI 晶片股及相關基建 ETF 的市場反應，很可能會重演 2025 年 1 月的走勢模式。
至於加密市場，目前對這次發佈的直接反應仍然有限。 BTC 和 ETH 在宣佈後數小時內基本持平。去中心化 AI 算力板塊相關代幣， 在觀察時間窗內亦未見明顯價格變動。
故事仍在發展中。未來數天，DeepSeek 是否公佈更多技術細節， 將決定市場會否再一次重估 AI 基建投資週期。
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