乙太坊 市場過去一個月出現顯著交易行為轉變，大型乙太坊持有者——俗稱「鯨魚」與「鯊魚」——加快吸納 ETH，與此同時，散戶投資者則選擇套現獲利。
由加密數據分析公司 Santiment 提供的最新數據顯示，雖然散戶正逐步退場，大型及機構投資者依然對乙太坊長遠前景充滿信心。
Santiment 的分析顯示，持有 1,000 至 100,000 ETH 的錢包 —— 即鯨魚及鯊魚 —— 過去 30 日共增持約 149 萬枚 ETH，總值大約 37.9 億美元。他們的總持倉增加 3.72%，反映大型投資者正利用近期香港價格震盪不大、呈橫行格局的機會加碼增持。
相較之下，散戶於近期市場波動期間選擇獲利了結，但一眾大戶則更加大注碼，其持倉現時佔流通 ETH 總供應量近 27% —— 即約 4,161 萬枚 ETH，依據 Santiment 數據。
ETH 不斷集中於大型投資者手上，長遠而言或會對市場帶來重大影響，亦反映機構級玩家即使在價格未有明顯突破下，仍然認為乙太坊具有升值潛力。
散戶於橫行市套現獲利
散戶於價格持續橫行時選擇獲利，其實並不罕見。相比大型投資者，散戶對價格波動及市場情緒更為敏感。2025 年初 ETH 價格曾經上升，促使部分散戶選擇獲利離場。根據 CoinGecko 資料，乙太坊過去 14 日升幅為 1.8%，30 日則升 3.8%，現價約為 2,575 美元。即使錄得升幅，但和 2021 年底的歷史高位 4,878 美元相比，仍然下跌接近 48%。
整體市場情緒較為審慎，投資者觀望後續發展。缺乏顯著升市，再加上環球經濟狀況和監管風險，令不少散戶傾向先行鎖定利潤，而非冒險長揸。
即使散戶退場，乙太坊的去中心化金融（DeFi）生態持續蓬勃，為大型資金帶來新機遇。Santiment 指出鯨魚於乙太坊相關協議尤為活躍，例如 Ethereum Name Service（ENS），在 7 月初鯨魚交易量激增 313.5%。
除了 ENS，其它 DeFi 協議如借貸平台，鯨魚交易亦大增 203.8%。此外，建立於乙太坊之上的二層網絡 Arbitrum 和 Optimism，USDC 的傳送量錄得三位數百分比增長。上述現象反映乙太坊 DeFi 生態及二層擴容成為機構及高淨值個人尋求非傳統金融機遇的重要渠道。
現貨乙太坊 ETF 展現機構信心，短期波動仍在
機構投資者對乙太坊的信心，亦反映在現貨乙太坊 ETF 市場。美國現貨乙太坊 ETF 連續 19 日資金凈流入，累計 13.7 億美元，但 6 月 7 日出現 210 萬美元凈流出。雖然出現資金短暫回流，但連日淨流入已標誌乙太坊於傳統金融市場的一個重要里程碑，特別是ETF由 BlackRock 等大型金融機構管理。
這個趨勢表明機構投資者持續將乙太坊視為長線資產。不過，最近的資金小幅流出亦突顯市場波動大、在全球宏觀不明朗下維持動力不易。不過，展望未來，分析師普遍預期更多機構資金會湧向乙太坊，尤其在 ETH 相關金融產品於主流市場逐漸打開知名度。
與此同時，乙太坊作為企業財政管理工具亦愈趨受關注。例如 SharpLink Gaming，一間體育博彩平台，公司於 6 月 8 日申請大量股票註冊以供潛在售出，觸發盤後股價大跌 73%，市場憂慮其計劃套現乙太坊儲備。
SharpLink Gaming 早前公佈將用 10 億美元股票集資所得購入大量乙太坊。儘管此舉初時被視為乙太坊投下信心一票，市場反應卻分歧，投資者質疑營運策略及執行力。SharpLink 波動事件，亦反映愈來愈多企業開始考慮將乙太坊納入資產組合以增強儲備。
Solana 衝擊與競爭
雖然乙太坊仍然主導市場，但來自其他鏈例如 Solana 的競爭日益加劇。Solana 以高速處理及低手續費為賣點，尤其在 DeFi 領域搶佔份額。這與乙太坊正努力解決擴容與高 Gas 費用問題形成對比。
乙太坊正透過 2.0 升級及二層網絡廣泛部署，逐步應對這些挑戰。不過，Solana 能夠每秒處理數千宗交易，成為開發者及用戶有吸引力的新選擇。
即使如此，乙太坊強大的開發圈子、領先的 DeFi 應用與 ETF 類產品推出繼續帶來競爭優勢。穩定幣與大量主流機構參與乙太坊網絡，亦鞏固其作為去中心化金融基礎設施的地位。
過去一個月乙太坊價格走勢反映市況紛歧，鯨魚大手吸納，而散戶則趁市況平淡套現。短期雖存波動，但 DeFi 生態及機構採納繼續推動長遠價值。乙太坊金融產品逐漸普及，以及穩定幣和 Layer-2 技術加速融合，均預示其在更廣泛加密貨幣生態中的領導地位未完結。
鯨魚對乙太坊興趣依然高企，隨著乙太坊 2.0 持續推進及二層生態持續壯大，網絡前景仍然樂觀。隨整個加密市場不斷演變，乙太坊於 DeFi 的適應力與領導地位，勢必持續確保其長線重要性。