以太坊 交易所買賣基金自推出以來錄得第二大單日淨流出，星期五有104,100枚以太坊（約4.47億美元）撤出。加密貨幣交易所Bitfinex分析師指，持續數月穩定淨流入後，資金大額撤離反映投資者對現貨以太坊ETF的興趣減弱。
必須知道的重點：
- 以太坊ETF星期五單日流出104,100枚（4.47億美元），為自推出以來第二高紀錄
- 每日以太坊配置數五月至八月介乎55,000至85,000枚，上週則跌至負41,400枚
- 比特幣目前橫行於108,000至113,000美元區間，而以太坊仍低於近期歷史高位約15%
ETF需求轉變顯示市場正冷卻
以太坊資金流動由強轉弱，形成明顯逆轉。以往五月至八月間，每日流入55,000至85,000枚以太坊，推動價格創下新高，但最近這些流入已轉負，上週每日平均負41,400枚，較八月底正流入16,600枚大幅下滑。
Bitfinex每週Alpha報告指出，比特幣及以太坊ETF的淨流入14天平均值已成影響價格走勢的重要因素。該行指出，兩者現時都更加倚賴ETF操作和企業資金買盤來決定價格方向。
報告指出：「這次降溫突顯機構需求對價格及宏觀環境極為敏感，ETF資金流已成為推動或壓抑數碼資產未來走勢的關鍵指標。」傳統金融的買盤動力亦見收斂，而對以太坊的依賴程度較比特幣更高。
機構資金投入模式出現分歧
Bitfinex分析顯示，比特幣與以太坊ETF投資策略明顯不同。比特幣投資者主要直接以現貨操作，而以太坊則更結合現貨配置及專家稱之為「現貨加套利」的策略。
這種差異在ETF淨流量與每兩週期期貨未平倉合約變化比較可見。
數據顯示，比特幣流量較能清晰反映機構投資者對市場方向的信心；反觀以太坊則呈現投機需求與結構化套利參與的平衡。
分析師寫道：「這導致機構參與輪廓分明，比特幣流動反映堅定方向信念，而以太坊則平衡於投機需求及套利操作間。」這些結構差異，有助解釋兩者價格敏感度的不同。
基本名詞及市場背景
交易所買賣基金（ETF）讓投資者不需直接買入及儲存加密資產亦可參與。現貨加套利策略意指同時於現貨市場買入資產，再於期貨市場放空，從兩者價格差中賺取利潤。
未平倉期貨合約數是指尚未平倉的衍生品合約總數。未平倉合約高企，通常顯示機構參與度增加，並預示未來價格波動。
市場展望：九月或見低位
儘管現時走勢偏弱，Bitfinex分析認為比特幣或於九月造出周期低位，之後於第四季反彈。該行指出比特幣短期內仍有進一步回調風險，但現時於108,000至113,000美元間整固，或為未來升勢鋪路。
這番分析正值主要加密貨幣受制於機構資金敏感度，以及宏觀經濟不明朗影響傳統金融投資意欲之際發表。
總結
以太坊ETF於星期五錄得4.47億美元流出，突顯機構對加密資產投資的態度正在轉變。比特幣雖然維持區間橫行，但兩者價格動力愈加依賴ETF資金及機構參與，而傳統金融買家於現時市況已見興趣減弱。